联储主席耶伦的难题：加息还是不加息？
新浪美股讯 北京时间25日，《钱》杂志网站刊文分析了美国联储和耶伦主席目前的尴尬处境。单单从经济增长和通货膨胀情况看来，他们短期内似乎没有加息必要，而且股市刚刚发生的暴跌更加令投资者难以忍受加息，但是如果改变几乎是铁定的9月加息安排，又难保不引发外间新的忧虑，而且不加息则联储没有武器应对未来可能的麻烦，这一点也不会改变。
以下即文章全文：
美股眼下遭遇的下跌行情不仅仅是许多投资者的噩梦，同时也让联储主席耶伦的日子变得难过起来。
如果你整整一个周一都两眼盯着天花板，想着到底该如何是好，那么恭喜你，因为你和联储主席耶伦之间的差别很可能要比你预想的小得多。
其实，耶伦可以说从坐上联储主席位子的时候开始，就一直在酝酿着有朝一日的加息了，可是直到最近，大多数市场观察家们才开始相信，联邦公开市场委员会将在9月17日的会议上启动近六年来的首次加息。
可就在这当口，周一的股票和商品抛售行情又横插了一杠子，当然不必说还有债券收益率的暴跌和对全球经济的担心的再度抬头……总之，联储的第一次加息恐怕又得往后推了，比如推到半年后的2016年3月。
众所周知，联储是承担着双重使命，一是确保通货膨胀温和，一是确保经济平稳增长。可是目前，联储最大的敌人不是通货膨胀，而是通货紧缩。政府最重要的通货膨胀指标消费者价格指数在截至7月的十二个月当中几乎就一直是原地踏步。
许多商品的价格都已经崩溃。比如，美国出产的轻质低硫油价格去年下跌了60%。Moody’s Capital Research Group首席经济学家朗斯基(John Lonski)指出：“工业金属价格正处于2009年7月以来最低水平，当时还是复苏刚开始的时候。”
市场似乎也对通货膨胀抬头的可能性不以为然。
如果债券市场参与者嗅到了空气中通货膨胀的气息，他们就会要求更高的收益率。可是，现在国债市场上并没有任何通货膨胀的影子：债市指标十年期国债收益率目前只有2%左右。再参考抗通胀国债，很容易看出，华尔街的未来十年通货膨胀预期只有1.56%。
与此同时，经济也没有任何过热的迹象。7月间，平均周薪只增长了2.4%，至864.65美元。尽管失业率还有5.3%，但是彻底放弃找工作者的人数，已经连续十二个月基本没有什么变化了。
由于全球金融市场动荡的影响，认为联储将在9月加息的预期也开始发生了变化。
巴克莱很长时间内一直坚持认为联储会在下个月加息，现在也开始相信联储会等到明年3月了。该公司在周一的一份研究报告当中表示：“考虑到当前全球前景面临的诸多变数，加息的具体时间节点看上去比以往多了很多变数。”
当然，联储不加息也有不加息的坏处，因为9月加息原本是近乎板上钉钉的事情，突然改变主意难保不引发新的担心和恐惧。不过即便如此，9月加息的可能性似乎也随着道指的走势一路暴跌了。“联邦基金期货市场目前的判断是，9月17日加息的可能性为24%。”朗斯基介绍倒，“一两周前，可能性还高达85%。”
与此同时，全国企业经济协会发布的一份调查报告则显示，只有37%的经济学家相信联储会在下个月加息。(子衿)
