【MarketWatch纽约11月2日讯】市场过去一周的表现实在不怎么样，这让许多投资者开始担心起来，然而便在此时，一份表现顶尖的投资通讯仍然坚持着完全投资的立场。

　　其实，客观地说，Turnaround Letter几乎一直都是完全投资的。这一投资通讯的系统是基于选股投资，而不是随势操作。该通讯最核心的理念就是，只要是遭到打压而又具有真实价值的股票，无论市场未来行情如何，它们总是会再度闪光的。

　　不过，必须承认这是一个危险的游戏。Turnaround从本性上说来就属于那种波动十足的角色，它近期的表现记录比较糟糕，不过现在看上去，他们似乎真的迎来了自己的转折点。《赫伯特金融摘要》提供的数据显示，截至九月底，该通讯今年迄今为止各投资组合的平均回报率达到了66%，，而计入股息再投资因素，威尔夏5000整体股市指数的进账也不过只有21.3%。

　　只是，在近三年间，这一投资通讯的整体表现就是年平均亏损6.51%，亏损额度超过整体市场的4.83%。

　　不过，假如我们进一步放长视线，则该通讯近五年年平均回报率2.55%，就好于整体市场的1.76%了。

　　事实上，Turnaround的表现越是从长期角度来观察就越是会给人留下深刻印象。在近十年当中，他们的年平均回报率是9.44%，而整体市场只有0.85%。《赫伯特金融摘要》1987年年底开始追踪该通讯以来，他们的整体历史年平均回报率是11.4%，好于大盘的9.4%。

　　在十月上旬的最新一期通讯当中，Turnaround在谈论当前股市时，不知是有意还是无意，触及了一点让人担心的事情。“股市从三月上旬的底部到现在已经走了不短的路程。在三月至九月的七个月当中，标准普尔500指数已经上涨了44%。这已经是市场1933年以来表现最好的七个月了。”

　　1933年？难道他们是在暗示着什么？

　　或许不是吧，因为他们最后的结论是，“市场近期的表现是再度下跌之前的最后疯狂吗？我们无法做出回答。”

　　和很多其他通讯不同，Turnaround并不在乎承认自己不知道市场的未来，因为他们的操作系统是基于选股投资的。不过，值得关注的是，这一通讯近期的确开始密切关注那些表现最糟糕的大型股票了，而从理论上说来，大型股票的表现迟早会追上来的，或许这一通讯现在是发现了些什么。

　　他们写道，“有趣的是，在所有那些表现最糟糕的大型股票当中，有四支都是来自制药/医疗行业。这一行业在克林顿政府的早期，即上一次重大健保改革发生的时候，表现也不理想，但是之后不久都迎来了漂亮的反弹。或许这种历史现在还会重复。”

　　他们所说这四支股票分别是雅培(ABT)、百特(BAX)、施贵宝(BMY)和吉利德(GILD)。

　　此外，Turnaround现在还受到烟草公司Altria Group Inc.(MO)。他们说该公司“在面对着最强大的禁烟压力的岁月中都获得了繁荣……该公司的现金流令人印象深刻，为该股提供了充足的获利空间。他们最近还提升了股息，使得收益率达到了非常可观的7.6%”。

　　要说明他们游戏的危险性，该通讯Turnabout系统最近的推荐就是一个例子，The Wet Seal Inc.(WTSL.A)，他们的理由是该公司的资产负债表非常出色。

　　Wet Seal是一家连锁时装店，主要针对十多岁的年轻女性消费者。Turnaround小心翼翼地写道，“尽管年轻女性的服装口味总是不断变化，使得这个行业很有挑战性，但是该公司总是能够获得不菲的利润……投资这样的企业的确不适合心脏虚弱的人，但是我们相信，这笔投资是有利可图的。我们建议在6美元以下的价位买进Wet Seal股票。”

　　(本文作者：Peter Brimelow)

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