【MarketWatch田纳西12月12日讯】每年到这个时候，华尔街的策略师和投资通讯的编辑们都会纷纷发布自己对未来一年市场状况的预测，今年也不例外。他们的这些预期，通常都是基于各种经济因素，比如成长、就业、利率、通货膨胀及联储政策，此外也会考虑到股价的因素，还有市场整体的情绪和预期状况——不过，众所周知，现在的情况多少有些特别。

　　针对2009年度股市表现做出的任何预期，首先都必须明确一系列重要的命题，不然就难以继续。这些命题就是，企业何时会重拾投资的意愿，银行何时会乐于放款，以及消费者何时会打开自己的荷包——换言之，市场明年的前景，其实是取决于这一系列的变数。我想，在这种时候，我与其空谈预期，还不如做一些与众不同的有意义的事情。我不会为股市制定反弹的时间表，相反我是要推荐两种债券投资，它们都有很大可能性在2009年以及未来的时间当中获得不错的表现，因为它们当前的利率水平和普通国债相比都相当之高。

　　抗通胀国债

　　和其他主流美国国债一样，抗通胀国债(TIPS)并没有什么真正意义上的信用风险。不过，和其他国债甚至一些短期票据不同的是，抗通胀国债还不需要承担通胀风险。这些债券的本金价值会根据城市消费者价格指数的增幅进行相应的调整，以确保持有者的财富不会因为通货膨胀的抬头而缩水。

　　由于获得了这种针对通胀的额外好处，抗通胀国债的收益率大多数情况下自然就要比普通国债或者其他期限类似的债券低上不少。不过，今年就出现了特例，截至12月9日，十年期传统国债的收益率较之同期限的抗通胀国债其实只高出27个基点而已。这在理论上就意味着，对于一位买进投资者而言，他当然应该选择抗通胀国债，除非他相信未来十年的通货膨胀率年均要比0.27%还低。不错，通货膨胀现在的确是受到了抑制，但是十年之后呢？它真的会在未来十年中都保持接近于零点水平？我并不这样认为。在我看来，这就意味着抗通胀国债魅力的大幅增加——它们不但可以在未来十年之内提供可观的收益，而且哪怕通胀率只是在1%至2%极度温和的区间，它也可以为持有者带来资本增值的潜力。当然，假如未来十年的通货膨胀率来得更高，则抗通胀国债的总体回报就要让普通国债无地自容了。

　　普通投资者也可以向美国财政部(www.treasurydirect.gov)直接购买抗通胀国债。对于共同基金投资者而言，Vanguard Inflation-Protected Securities(VIPSX)、T. Rowe Price Inflation Protected Bond(PRIPX)和American Century Inflation-Adjusted Bond(ACITX)都是不错的选择，假如你喜欢ETF，也可以购买iShares Lehman TIPS Bond(TIP)。

　　高收益率债券基金

　　高收益率债券，有时也会被人称为垃圾债券，一听就知道，它的风险要比抗通胀国债高出许多。事实上，高收益率债券基金的风险是要超过几乎所有其他债券基金的。只是，今年迄今为止，它们都已经遭受了非常惨痛的打击，因此现在完全有可能为那些能够承担一点风险的投资者奉上令人垂涎欲滴的机会。

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