【MarketWatch纽约9月24日讯】当前局势的变化真可谓是一夜一个样，不过愈是如此，面对一些人们迅速得出、且坚信不已的策略，我们就愈是有理由感到怀疑--这些人认为，我们所熟识的华尔街已经死去了。风险消失了。交易结束了。储蓄存款才是王道。

　　我们似乎可以大声表白：再见了，傅尔德(Dick Fuld)，再见了，衍生产品。欢迎你，刘易斯(Ken Lewis)，欢迎你，三年期存单。

　　不过，在做出这些表白之前，我们必须明白一切都有一个前提，而这个前提现在未必存在。华尔街诚然是受到了重创，但是重创离丧命还有相当的距离。事实上，现在还有许多其他的公司准备好了转向交易的另外一面，并提供衍生产品，让市场再度变得有趣起来和危险起来。这些玩家中颇有一些很可能就是新近造就的商业银行控股公司。

　　“这些家伙可并不愚蠢。”买方顾问公司Themis Trading的股票交易部门联席主管萨鲁奇(Joe Saluzzi)表示，“目前，他们要做的第一件事情就是挽救自己的命运……一些人自然会填补空白。”

　　周日晚间的时候，高盛(GS)和摩根士丹利(MS)先后表示，它们将转化为银行控股公司。于是，周一开盘的时候，到处都有人在为华尔街撰写墓志铭了。

　　《金融时报》的专栏文章写道，高盛和摩根士丹利的“新身份反映了一个新的现实。投资者已经对整体融资模式丧失了信心”。管理当局则坚持要对杠杆手段进行控制。

　　“高盛、摩根士丹利拆毁了华尔街模式，为了安全度过眼前的危机，它们决定变身为银行。”《华尔街日报》补充道，这一举措其实意味着“传统投资银行业的末日，以及新的、更为严厉的资本要求的开端”。

　　MarketWatch的经济学家凯尔纳(Irwin Kellner)则得出结论，这一切意味着“我们所熟识的资本主义的末日”。

　　证监会主席考克斯(Christopher Cox)假如今年不是已经将自己面前的门槛充分降低，其地位现在恐怕就会大为尴尬。

　　填补空白

　　华尔街诚然是在发生巨大的变化，但是这变化和很多人所认为的恐怕还不是一回事。比如，人们说联储施加了新的监管，但是实际上，这监管其实并不怎么新。自从贝尔斯登于三月间走向崩溃之后，联储的银行家们就已经在介入投资银行业了。券商/做市商行业之所以能够得到联储的资金援助，这些专家能够参与并发生作用正是交易的一部分。

　　“这其实并不意味着它们将彻底变成商业银行，这只是意味着它们将接受和商业银行相当的监管机制而已。”前高盛合伙人、目前在纽约大学担任教授的史密斯(Roy Smith)强调，“它们必须在若干月份当中遵守(国际银行的)资本要求。”

　　美林(MER)、摩根士丹利、高盛，甚至还有破产之前的雷曼兄弟(LEHMQ)，近期以来，这些公司其实都已经在减少使用杠杆手段，削减自己在消费贷款中的部位了。所有这些变化从管理层面而言就是按照控股公司的要求行事，至于投资银行部门，依然在运转，更加谈不上会因此消失。

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