iStar漫长的苦难岁月 (2)

　　根据川纳的估算，该股要为其当前的价位背书，则未来十年的盈利年平均复合成长速度必须达到20%才可以。

　　事实上，即便那些SFI最主要的支持者也不认为情况会在短期之内得到改善。

　　《投资者商务日报》的施莱夫(Ken Shreve)指出，iStar是一个典型的例子，该股近几个月的跌势主要是机构投资者的抛售使然。“要在市场上赚钱，法门之一就是买进机构投资者买进的东西，”施莱夫表示，“而不是买进他们卖出的东西。该股的日子一段时间内好过不了。”

　　还有一点需要指出的是，iStar虽然最近几个季度营收成长可观，但是减记也很可观。Sabrient Systems首席市场策略师布朗(David Brown)介绍道，他们公司的分析系统倒是为这支股票做出了“买进”的评级，但是他个人却倾向于“持有”，因为他担心还有更多的减记将会到来。布朗表示，“管理层过去曾经显示过迅速吞下苦药的倾向，但是这一次，他们是否充分意识到了当前环境所包含的风险呢？”

　　这是一个非常合理的疑问，尤其是在当前这种环境之中。该股近期交易量非常可观，一天转手个5%甚至10%都不新鲜。

　　简而言之，这样一笔投资显然不适合那些心脏虚弱的投资者，事实上也不适合那些依靠冲动和希望行事的投资者，虽然28%的收益率的确有很大吸引力，但是复苏之路却依然漫长。事实上，房地产和抵押市场的状况几乎就已经确定了复苏的脚步将非常迟缓，而继续出现状况的可能性却很大。

　　一些股票是被打倒后就会反弹，而另外一些却很可能永远不会再爬起来，这两者并不是那么容易区分的。iStar Financial或者最终能够站立起来，但是在此之前恐怕还要有很多的苦难岁月。

　　(本文作者：Chuck Jaffe)