巴菲特眼中的经济世界 (2)

　　正如巴菲特接下来所指出的，在二十世纪当中，道琼斯工业平均指数从66点一直上涨到11497点，这看上去已经相当了不起了，可是即便如此，以复利增长方法计算，指数的年平均成长率也不过只有5.3%，即便再加上2%的股息，也不过如此而已。更何况，诚如巴菲特所说，“这是一个相当不错的世纪。”

　　到了我们现在这个世纪，如果道指想要延续上一世纪5.3%的上涨速度，就意味着必须从1万3000点上涨到2099年12月31日的200万点。

　　有些人认为股市将创造10%的年平均成长速度，这实际上“……是在预测道指2099年时会上涨到2400万点。”

　　巴菲特告诫投资者，“如果你的投资顾问和你谈论股票投资将带来两位数的回报，那么不妨就将这番计算告诉他，这绝对不是为了让他难堪。这些人当中的确有许多是漫游奇境的艾利丝的后裔，他们用各种巧舌如簧的言语装满你的头脑，再用你掏出的费用装满自己的口袋。”

　　有点残酷，但他无疑是正确的。首先，那些在退休金上动手脚的家伙终究会自食其果，并且迟早会因此对企业未来的盈利形成拖累--这一幕也许不会明天就发生，但那终究是迟早的事情。

　　其次，是关于所谓两位数回报的。归根究底，在整体经济最好也不过年增长3%或者4%的时代，这两位数的回报究竟是如何产生的？好好想想罢。

　　生死存亡的贸易

　　最近，贸易一直是脍炙人口的重要话题之一。相当数量的政治家都在号召重新研究北美自由贸易协定，或者干脆予以取消。我们应该当心，因为这是一柄双刃剑。抹杀这一协定，我们或许会保证很多美国人的就业机会，但是同时我们又会在出口领域受到相应的--如果不是更大的--损害。我们不应该忘记，在当年的大萧条时期，我们也曾经做出过类似的尝试，其结果是以失败收场。

　　巴菲特就是这种观点。“我们国家货币汇率的疲软不应该归咎于石油输出国家组织，也不应该归咎于中国。其他发达国家也一样需要进口石油，一样需要和中国的进口商品进行竞争，和我们并没有区别。要制定明智的贸易政策，美国不应该挑选一些国家来惩罚，或者挑选一些行业来保护。同样，采取那些会唤起别人报复美国出口商品的措施也是不可取的。真正的贸易应该是双方互惠，让我们的国家和世界其他地方都得到好处。”

　　繁荣还将继续

　　巴菲特还说了很多话，都是非常有价值的。比如，他明显担心经济的一部分前景，而且至少对部分美国企业家、政治家和金融专家放弃自己职责的做法感到气愤。

　　不过，在谈到伯南克联储未来施政前景时，他的确表现出了明确的乐观。“尽管我们国家有很多不理想的地方，很多不能宽恕的问题，但是美国的法制，对市场反应敏感的经济体系和经营层的信念几乎注定将为美国的公民创造持续存在的繁荣。”

　　对此我深表赞同。

　　(本文作者：Jennifer Openshaw)