休斯顿资产管理公司Kanaly Trust Co.主要为高端个人客户提供服务，该公司首席投资官谢尔顿(James Shelton)表示，该公司着眼于长期的建议仍然认为客户应该将股票投资组合的50%投入海外股市。

　　“现实在于，我们的客户当中很多人的海外股票投资比例都有不足的问题。”他指出，多数人的投资比例都在25%至50%之间，而且仍然倾向于新兴市场，后者的比重常常可以达到15%。

　　“我们认为美国目前看上去要比世界所有其他地方都更有魅力一点，这还不仅仅是说新兴市场，在和欧洲及日本比较时，这一点更加突出。”

　　谢尔顿和Empiric的考菲特一样，也认定欧洲正面临着较为严峻的经济局面。“近期以来，这还是我们首次认为美国会有更胜一筹的表现……我们正在兑现部分海外投资利润，将其投资于美国市场。”

　　整体而言，他依然继续看好新兴市场，因为当地的经济成长前景依然可观，但是他同时表示，这些市场很可能会面临一些即将到来的重大变化的挑战。“这些市场自己的成长道路的确是走得可圈可点，但是目前还没有任何人敢于站出来断言他们可以免于工业化世界问题的冲击。”

　　在海外投资领域，谢尔顿利用一些共同基金来帮助自己的客户进行配置，比如已经不再接纳新投资者的Fidelity Diversified International(FDIVX)，以及iShares: MSCI EAFE Index(EFA)。

　　夸大问题

　　佛罗里达Tobias Financial Advisors执业理财规划师图比亚斯(Ben Tobias)介绍道，市场的波动性并没有导致他自己的投资组合发生任何明显变化。

　　“实话实说，我们目前正在经历一段高度波动的时期。如果你坚信长期角度而言，市场会是公平的，会是能够创造回报的……你就不应该对投资组合做出重大调整，除非你看到有些事情的发生可能会导致你改变长期想法。”

　　他认为美元汇率将持续走低，这就意味着海外投资还将持续获益。他并介绍道，在进行资产重置时，他是在买进，而非卖出新兴市场的股票。

　　伊利诺依州执业理财规划师米汉(Kevin Meehan)表示，就他个人看来，目前增加美国股票或者海外股票比重的做法都是不必要的，这在一定程度上是因为他使用的是所谓全球基金，这些基金同时投资于美国市场和海外市场。

　　“我们仍然相信国内投资应该在你的投资组合中拥有一个重要的位置，海外投资也是如此。只是，我们还没有那么聪明，因此无法确定哪一个在增温，哪一个在降温。我们将权力交给基金的经理人，让他们从自己的全球视角出发，进行更多的分析和研究。”

　　米汉并补充道，这些经理人至少目前看来，对海外市场的故事还是有相当信心的，并没有对投资组合配置进行重大调整，因此整体而言，国内股票和海外股票还是保持着一半对一半的比重。

　　他警告称，那些拥有海外投资的投资者目前需要对几个问题保持清醒。首先，他们必须明白近年以来美元汇率对海外股票投资回报的影响有多大。他指出，这很可能在客观上使得投资者夸大了国内市场和海外市场在回报率方面的差距。

　　他还表示，投资者也应该理解海外市场的平均成长预期，具体说来首先是亚洲，然后是南美洲，最后是欧洲，这些地方的预期都要明显高于美国。最后，他表示，尽管愈来愈多外国经济对美国的依赖都没有以前那么严重了，但是当美国陷入剧烈衰退时，它们依然会受到影响。

　　“在投资任何资产时，你都应该保持谨慎，更何况海外股票整体而言原本就是一个容易让人头脑发热的选择。你如果认为自己不久前看到的一切还将永远继续下去，无疑是不明智的。”米汉的意思是说，认为海外市场将继续没有阻碍地上涨下去的想法显然是愚蠢的。

　　(本文作者：Barbara Kollmeyer)