道指调整的来龙去脉

　　【MarketWatch纽约2月12日讯】周一，道琼斯工业平均指数宣布了一项重要调整：至2月15日收盘时，Altria Group Inc.和Honeywell International Inc.将被从指数成份股中剔除出去，而美国银行和雪佛龙将被吸收进来。

　　我为这一调整的决定提供了帮助，所以当天早早就作好了准备，接受一系列采访，对人们做出解释，即便如此也一直忙碌到下午三时。以下就是我听到的一些问题。

　　--为什么是现在？

　　Altria(MO)目前正处于一次深层次重组之中。他们去年已经将卡夫食品分离出去，不久前又宣布了将于下个月剥离菲利普莫里斯国际的计划。这就意味着Altria正在逐渐变成一家规模相对较小、业务范围相对较狭窄的企业，因此我们觉得它已经不适合继续留在道指当中。

　　通常情况下，当道指的一支成份股出现状况并要求我们有所行动的时候，我们通常都会将其余二十九支股票也悉数评估一遍。这一次，当我们进行这种整体评估时，我们发现金融类股和石油及天然气类股在道指当中的比重已经略略低于整体市场的水平(参照道琼斯威尔夏5000指数)，工业类股的比重则超标了一点。

　　为了解决这一问题，我们开始着手研究这些具体行业中尚未成为道指成份股的顶尖企业股票。

　　我们自然首先看到了美国银行(BAC)和雪佛龙(CVX)，这两者都符合我们的要求：大型企业、声誉卓著、由受到广泛认可的业界菁英领导--一言以蔽之，蓝筹股。

　　--“我们”是谁？

　　负起为道指选定成份股的最终责任的是《华尔街日报》的执行总编鲍伟杰(Marcus Brauchli)。自从当年道(Charles H. Dow)创建这一指数以来，这就一直是日报最高新闻主管的工作。

　　我被选定为这一工作的助手是1991年的事情。鲍伟杰还邀请了日报金钱及投资版的布朗(Ken Brown)参与这一工作。布朗和我会提出各种各样的建议，但是最终的决定权在鲍伟杰那里。从这个角度说来，道指也可以算是反映这位执行总编对美国股市乃至于美国经济看法的股票投资组合。

　　--你们是何时开始的？

　　那是在去年下半年，当时Altria宣布，他们将向董事会提交剥离菲利普莫里斯国际的动议。董事们最终在今年一月间批准了这一提议，并决定在三月予以实行。我们等到一切都最终确定之后便做出了决定。

　　--为什么要在当前这样的环境中选择一支银行股？

　　我们之所以加入美国银行，是因为在非道指成份股的金融类股中，它是最大的一支，尽管金融类股目前的确是遇到了不小的麻烦，但是它们在道指中的比重略有不足也是事实。在过去十年左右的时间当中，金融类股的成长速度是非常可观的，目前在整体股市当中已经占据了大约四分之一的比重。我们认为，一个正在变得日益重要的类股无论如何也不该被忽视。