新兴市场 长期乐观难改短期波动

　　【MarketWatch旧金山2月6日讯】对于美国经济衰退的忧虑其实同样会不时出现在新兴市场投资者的心头，使得这些市场在一月的大幅下跌之后，前景依然难以乐观，而且波动性恐怕也会依然强大。

　　不过，如果将视线从短期的波动性上移开，投向更远的地方，则分析师们对于新兴市场的长期前景还是非常乐观的，更何况这些市场的基本面仍然强势，而股价却在下跌。

　　“新兴市场的环境将变得紧张，因为人们都担心波动性，大多数资产经理人都在试图控制自己投资组合的风险。”Federated Investors海外股票团队主管崔斯克(Reiner Triltsch)指出，“认为这样的情绪不会传染当然是痴心妄想。”

　　不过，长期角度，他仍然看好新兴市场的前景。

　　“从技术面说来，这其实是一些超卖的市场。”崔斯克解释道，“我认为，任何进一步的削弱都意味着买进的机会。”

　　今年的第一个月无疑是一段动荡的日子，无论发达国家还是新兴市场，谁都没能置身事外。

　　比如，EPFR Global提供的数据显示，在一月的第三周当中，投资者总计从新兴市场股票基金当中抽走了107亿美元的投资，达到创纪录的水平。与此同时，发达国家市场股票基金也成了新兴市场产品的难兄难弟，投资者从它们那里抽走了180亿美元。

　　今年迄今为止，全球大多数新兴市场都遭受了相当的损失。年初以来，以美元形式计算，MSCI Emerging Markets指数的跌幅已经达到了11.5%。

　　巴西、俄罗斯、印度和中国等所谓金砖四国无一幸免。

　　MSCI BRIC年初以来的跌幅为13%。

　　中国市场的基准指标上证综合指数下跌16%；俄罗斯的RTS指数下跌14%；印度的Sensex指数下跌13%；巴西的Bovespa指数下跌7%。此外，土耳其股票去年曾经成为新兴市场中的大明星，但是今年迄今为止，当地市场却下跌了20%之多。

　　U.S. Global Investors' Eastern European Fund(EUROX)和Global Emerging Markets Fund(GEMFX)的联席经理人梅奥(Julian Mayo)慨叹道，“我们目前是生活在一个高度同步的、全球化的经济形态之中。”

　　“短期之内，波动性将继续存在。”梅奥表示，“不过，一旦系统内的所有余震全部结束，则新兴市场的前景就会变得全面乐观起来--哪怕发达国家市场的前景不是那么理想。”

　　梅奥强调的是，这些市场的长期基本面情况非常理想，比如各国的外汇储备都在构筑之中，比如债务水平都相对较低，比如投资流量都非常可观，比如股票价格都非常吸引人--尤其是在经历了最近几周的下跌之后。

　　梅奥的结论是，“新兴市场已经不再是被高估的市场；有的只是低估的可能。”

　　一些观察家们指出，即便美国经济成长速度减缓，新兴市场国家也可以独立承担推动全球经济成长的职责，这主要应该归功于它们国内市场需求的增长。不过，对于美国经济将陷入彻底衰退--而非只是成长减速--的恐惧无论如何也会对新兴市场造成影响的。