购并是否“救市主”？ (2)

　　更多更小

　　尽管在今年一月当中，全球购并交易的总规模只有1820亿美元，较之去年同期缩水了32%，但是从已经宣布的交易数量看来，2008年迄今为止的购并市场仍然是相当活跃。研究公司Dealogic提供的数据显示，这段时间之内，全球购并交易的总数量达到2381比，较去年同期增长8%。

　　事实上，如果仅仅从交易数量着眼，则今年的一月是近六年以来次佳的，仅次于2006年同期。

　　今年的情况和以廉价资金为特征的去年同期还有所不同。大多数的交易规模都相对较小。和去年同期相比，交易规模平均缩水17%，至1亿3900万美元，993笔交易的规模都不足1亿美元，较去年同期增加了48笔。

　　大交易的数量也明显减少。只有38笔交易的规模在10亿美元或者以上，较之去年同期减少了9笔。其中之一--Countrywide Financial Corp.(CFC)从美国银行(BAC)得到40亿美元--还不如看作紧急救援。

　　更为重要的是，私营化交易在新的一年当中，其数量正在急遽减少。截至本周二，这方面的交易数量只有82笔，较之去年同期减少了25%。

　　虽然私营公司的交易数量减少了，但是它们似乎正在瞄准更大的目标。金融赞助者在买入端已经动用了总计340亿美元资金，较之去年同期增长19%。

　　利润与预期

　　还想得到更多证据吗？Lazard Ltd.(LAZ)是一家投资银行，其运作主要依赖其提供的金融顾问服务，而从业绩看来，他们正在进入一个创纪录的季度。在最新的季度当中，他们的顾问业务营收增长了93%之多。

　　我们必须重申，对于私营化资金千万不能低估。

　　新奥尔良法务公司Correro Fishman企业部门的威尔斯(Scott Willis)强调，“他们拥有大量现金，他们仍然在寻找合适的交易机会。

　　购并面的消息对于投资者信心哪怕有一点点的提升作用，其影响也不应该被忽视。那么，购并能否挽救衰退的危局？答案当然是否定的，但是它的确可以帮助我们更为柔软地着陆。

　　或者，更加现实地说来，这也是我们能够指望的最可靠的刺激，而且我们不必为此押上我们的未来。

　　(本文作者：David Weidner)