苹果保守财测解读(2)

　　苹果的股价无疑已经从2007年最高点的202.96美元下跌了不少。Needham的沃尔夫说：“我们无法对苹果股价的暴跌作出评价。如果公司的基本面发生了根本性变化，这可以理解。但是只要我们去看看，会发现基本面事实上仍在进展。”

　　其中最重要的，Mac电脑销量比去年同期增长了45%，沃尔夫认为这一趋势还会继续下去。他估算苹果自2004年以来，在个人电脑市场的份额已经翻了两番，达到10%以上，而随着iPod的用户向Mac机皈依，5年内占有率将达到25%。另外苹果电脑同微软(MSFT)视窗软件兼容性在提高，这是有益无害的。

　　沃尔夫说：“苹果电脑的市场份额在飞速扩大。在我看来，Mac机在该季度的表现简直可以用‘火爆’来形容。”

　　另一方面，iPod总销量2210万台，增幅只有5%的下滑。尽管销售量低于Soleil Securities分析师丹尼尔-厄恩斯特(Daniel Ernst)所预测的2530万台，但是1年中iPod平均每台售价上升了11%至181美元。

　　结论

　　苹果这样的股票不适合那些心脏不好的投资者，它的高贝塔系数使得它比标普500波动性高80%。该股目前静态市盈率34倍，刚好位于过去3年估值波动范围的中段。

　　在金迪谢夫看来，宏观经济环境才是关键。他在周三的报告中写道：“我们不能把股价的暴跌同公司的动力相挂钩，其动力目前是非常充沛的。我们相信第二财季的保守预测其实是对宏观经济没有信心。苹果选择站在了保守者的阵营里，而市场的反应却是非常不喜欢这样的选择。”

　　花旗的加德纳同样认为这一次抛售有些“过分”，不过他提醒投资者从短期的预期中走出来，注意他重申的“买入”推荐评级。

　　W.R. Hambrecht & Co.分析师马修-凯瑟(Mathew Kather)建议投资者还是小心为上。他说：“我们会在下个季度低吸苹果股票。苹果5、6月份还将推出更多产品，包括iPhone升级到3G、增加GPS功能和存储升级，还有可能增加使用英特尔(INTC)新一代芯片的MacBook新产品。在我看来，Mac系列是前景最为广阔的产品，预计2008年还将创出新的记录。”

　　(本文作者：Will Swarts ）