苹果保守财测解读

　　【SmartMoney纽约1月23日讯】公司

　　苹果(AAPL)

　　周二收盘价：155.64美元

　　当前股价：139.07美元

　　涨跌幅：-10.7%

　　成交量：1.198亿股，日均4180万股

　　新闻

　　苹果公布的第二财季预测打击了投资者的信心，周三股价暴跌13%。

　　投资者对苹果财测的反应可能有些过激了，因为苹果周二同样公布了超预期的第一财季盈利。在抛售狂潮中，苹果股价最高跌幅达18%。苹果公布第一财季每股盈利1.76美元，超出汤姆森金融调查得出的1.64美元的平均预测。营收96.1亿美元，同样超过华尔街94.7亿美元的预期。去年10月份，苹果曾预测每股盈利1.42美元，销售额92亿美元。

　　不过公司发布的iPod销售预测低于华尔街预期300万台，这样的预测在平常可能会让投资者变得谨慎，但是在大跌的股市中却不啻于灾难。公司预计第二财季每股盈利94美分，销售额68亿美元。而此前华尔街的预期为每股盈利1.10美元，销售额69.8亿美元。

　　苹果最近财季营收35%的增幅主要来自于Mac电脑、iPod和iPhone的销售，以及去年10月发布的Mac机Leopard操作系统。

　　苹果首席财务官彼得-奥本海默(Peter Oppenheimer)认为当前季度不容乐观。受期权损失加大和销售季节性下滑的影响，毛利率预计将从34.7%降至32%左右。

　　在上周举行的年度产品展览会上，苹果主推的产品是MacBook Air3笔记本，这是一款可以装进一个马尼拉信封的超薄笔记本，但是其1800美元的售价可能让很多消费者望而却步。Mac Air没有像过去的iPod和iPhone那样引来消费者的追捧，所以也没能给苹果今年迄今下跌33%的股价产生推动。

　　华尔街分析师对苹果周二的公告反应不一，Kintisheff Research资深分析师茨维坦-金迪谢夫(Tsvetan Kinitisheff)将苹果从“买入”调降至“持有”，Caris & Co.分析师谢伯利-塞拉非(Shebly Seyrafi)将评级从“买入”调降至“优于大市”。但是Needham & Co.分析师查尔斯-沃尔夫(Charles Wolf)看好Mac电脑销售的强劲增长，将苹果股票由“推荐”提升至“强烈推荐”。

　　分析

　　公布较低的预测，然后再轻松超出，这是苹果一贯的做法。这种保守作风在过去并未困扰投资者，但是在当前衰退忧虑、消费预期恶化和科技股不断下滑的大局势下，造成的负面影响就大得多了。

　　花旗集团分析师理查德-加德纳(Richard Gardner)周三表示：“即便在当前消费支出萎缩的情况下，管理层发布的营收指导应该是可以达到的。不过考虑到苹果享有的较高定价权，对毛利率的预测可能过于保守。”