技术前瞻：股市领导权易位？

　　这是Capital Essence对2007年8月27日 (周一) 的市场技术分析。

　　一场关于当前股市的走低到底是重振前的停顿还是更糟状况的开端的辩论正在升温。双方观点各有道理。尽管如此，事情结束之前，我们都不会得到答案或者得知双方孰对孰错。先来看看图表怎么说。

　　图中可以看出，金融股在过去几年一直引领股市走高。但是始于2002年末的长期持续增长趋势最近却被打破(见下图)。

　　技术面而言，银行股当前的下滑破坏了长期看涨的前景。正如我们在7月18日说过的那样：“银行股已经进入长期的熊市阶段”。

　　“那么投入的钱都到哪里去了？不可能在空气中蒸发了吧 ”—— 你也许会有这样的疑问。当前最好的猜测就是投入金融股的钱可能已经转移到了一些能源股上。

　　虽然股市整体疲软，但石油服务类股仍在向7月的高点迈进。当然，我们不能明确地了解到能源股将会如何应对次级抵押贷款市场的混乱，但是我们仍然相信能源股相对来说将是长期的赢家。

　　来看主要股指：

　　上面是标普500指数的中期周线图。很显然，该指数的长期走势仍然是上行的。

　　上面是道指的中期周线图。和标普500指数相似，该指数也表明：从长期立场来看，阻力最小的路径仍然呈上升趋势。

　　总结：仅从图表中看，当前股市的走低仅仅是一次领导权的易位(即：板块轮动)，并不是熊市的开始。但如果单从标普500指数来看股市，此次领导权的易位并不能保证一次“新”高的出现，原因很简单：能源股仅占标普500指数不到10%的份额，而金融股却占过了20%。如果金融股打喷嚏，标普500指数很可能就会染上一场感冒。

　　(本文作者：Michelle Mai)