四大银行联手注资又能如何？

　　【MarketWatch旧金山8月23日讯】周三，银行业四大巨头向美联储借款20亿美元来为金融系统注入流动性。这一决定被一些人看成是长达四周的信贷危机的转折点。

　　转折点的确是不假，但却是从对信贷危机的否认到满腹担忧的转折。

　　花旗银行(C)率先通过联储贴现窗口借款5亿美元。很快，JP摩根(JPM)、美国银行(BAC)与美联银行(Wachovia Corp.) (WB) 纷纷效仿，也分别从联储融资5亿美元。

　　此次借款由联储协调的事实得到了花旗银行的充分证实。在一篇预先录制好的媒体声明中，花旗银行表示：“能在市场低迷的时候为金融系统注入流动性并扶持信誉良好的客户，花期集团倍感荣幸”。

　　不可否认，金融市场以及急需资金的企业贷款者需要流动性。过去几天，商业票据市场实质上一直处于关闭状态，即便是出于贪婪的私心，银行想提高声誉也变得投师无门。

　　但如果有人认为信贷危机会因此终结，那么我愿意把佛罗里达的两居室公寓卖给他。

　　这只是联储为安抚投资者做的又一次努力。几乎每天，联储主席本-伯南克(Ben Bernanke) 都做着这样的尝试，希望市场相信联储和银行系统是健康的，且在其掌控之下，因而无需降息。其实伯南克明白，无论是在下月的货币政策会议上还是在这之前调降联邦基金利率，都将是中央银行制止由房市崩溃引起的经济衰退的最后一招。

　　但在出这招之前，伯南克会穷尽各种所能，这次几家主要银行的自发动员就包括在内。但即便是这些银行集合起来的力量也没法阻挡住宅市场泡沫的恶意蔓延。抵押品赎回权被取消的案例今年七月较去年同期几乎增长了一倍。同时，自上次90年代初期的

　　可问题是股市为什么还能看上去跟没事发生一样。尽管周三包括雷曼兄弟(LEH)在内的更多贷款公司纷纷放弃抵押贷款业务，同时一些公司宣告裁员——使本周银行裁员人数超过了5000人，但股市却还是涨了。一些捕风捉影的并购传言就让股市开盘大涨了100点，并且当日一直保持在高位运行，收盘时道指上涨了145点，收于13236点。

　　就像我们过去3年一直了解的那样，从今年夏天起并购市场就已经毫无生气了。由于尚未落实的并购交易总额高达3000亿美元，企业现在几乎没有心思去进行并购。这意味着投资银行不但要承受来自股市和抵押贷款业务的损失，还要经受并购业务利润的下滑，而这将导致投资银行业裁员、红利减少以及在股市中举足轻重的金融板块的下跌。

　　继续否认股市存在的问题是最大的危险，因为如果有一天市场突然醒悟，继而崩溃，那将使经济快速走向衰退。因此，即便是对最后如何收场害怕得要命，联储和伯南克本人也要积极想办法应对。他们的策略就是不管事态如何发展，都要尽可能地保持市场镇静。因为事态发展也是需要一段时间的。

　　而每个投资者都知道，担忧恶化下去就会变成恐慌。

　　(本文作者：David Callaway）