我是如何借市场抛售之机建仓的

　　【SmartMoney纽约8月22日讯】上周三，纳指收于2458点，只高出我设定的买进目标8点，于是我公布了自己的买股清单。由于距我上次发出买进信号——确切地说是在去年6月份——已经有很长一段时间了，所以清单上的股票着实不少。今年早些时候在主要股指创下新高时，我抛掉了股票，因此手中积攒了大量现金。

　　尽管我一直敦促读者做好买进准备，但还是花了一晚上的时间来整理思绪，核对近期股价。我常说，我是为和我一样的非专业投资者撰写这个专栏的，而且在我周四的日程表上已经排满了采访，因此有必要提前做好准备。

　　在整理买进清单时，我遵循了自己之前在专栏中给出的建议：选择一组自己一直希望拥有但价格偏高的

　　当时我并不知道联储对最近股市的波动会作何反应，但从概率上看，降息的可能性正在迅速增大。因此，在建立投资组合时考虑进通胀保值因素变得更为重要，因为联储认为通货膨胀仍是一个隐忧。原材料板块符合我的买进要求，特别是在上周大型原材料厂商的股票因市场担心经济衰退而纷纷遭到重创之后。全球原材料需求依旧旺盛，但供应有限。同理，还可以考虑能源股。

　　我在3月20日专栏中推荐的Deere (DE) 和Caterpillar (CAT) 和其他周期性行业股票一样，也遭受了打击，原因大概也是来自经济衰退方面的担忧。Deere (DE)的股价一直居高不下，但在该公司上周公布了上好的财报结果之后，股价还是没能躲过受创的命运。Deere正从全球建筑热和受乙醇推动的农业复兴中受益，那还能有什么比这更好的选择呢？

　　遍布金融板块的恐慌也不容忽视。金融板块已经成为今年表现最差的板块，并遭到大肆抛售，即便是高度多样化、资金雄厚的公司也未能逃过此劫。许多低PEG指标 (市盈率相对盈利增长比率)的金融股引起了我的注意，我常以PEG指标识别遭低估的股票。

　　备选的种类还不止这些。我还想买进一些交易所的股票，特别是新近完成并购的芝加哥商业交易所(Chicago Mercantile Exchange)(CME)。但该股上周股价为540美元，并没有遭受太大打压，因此这个价钱对我来说还是贵。此外我还关注了一下新兴市场的共同基金和ETF，但还是决定再等等。

　　上周四醒来，我听到广播上说海外股市受美国信贷危机影响大跌。我到公司的时候纽约股市已经开盘，道指下跌了175点左右。更重要的是，纳指也下跌了50点，刚好低于我的买进目标——2450点。

　　我想在有些情况下我还是会放弃自己的决策机制的，因为我无论如何都不是个“量化投资专家”，也不会让数字目标凌驾于逻辑之上。但我不愿见到这个情景出现。我的决策机制的一个最主要的目标就是不在买卖决定中搀杂任何情绪。对未知的担忧是一种情绪，而不是终止投资的理由。周四的恐慌增大而不是减小了我买进的可能。于是我开始了买进行动，并希望在自己有新的想法之前完成它。

　　最终，我买进了商品制造商Companhia Vale do Rio Doce (RIO) 和Rio Tinto (RTP) 的股票，这两只股票的一个额外优势在于它们都是海外公司，有助于加强我的非美国资产配置。能源板块中我选中了Valero (VLO)。除购买了周期性行业的Deere、Caterpillar之外，我还购进了Cummins (CMI)。金融版块中，我只对高盛 (GS) 和摩根斯坦利 (MS)感兴趣，但为了更加多样化，我又选了Wells Fargo (WFC ) 和美国银行 (BAC)。至此，我已经花了不少钱了。

　　午饭的时候，我无意中在CNBC中看到，道指已经跌了300点。早知这样，我就等了。那时可能会有更多的便宜货可捡。但稍后我冷静下来，提醒自己没人能把时机掌握得恰到好处。股市在见底之前可能还会跌的更厉害。重要的是我买进时已经从几天前的高价中获得了很大的折扣。当主要股指再次达到新高点的时候——迟早会有这么一天——我的收益将更加丰厚。

　　和往常一样，我对股市何时再创新高不做预测，我不知道股市近期将走到何处。周五联储调降贴现率的决定使纳指又弹回我的买进目标之上，但依我的经验来看，买进机会鲜有如此之短暂的，因此，如果上周没有行动，相信一定还另有机会。但要做好准备。从上周的混乱情形看，当机立断比较好。看来还是有我可以控制的情绪的。

　　(本文作者：James B. Stewart)