名家选股经：不惧风暴的组合

　　【MarketWatch旧金山8月21日讯】由于抵押贷款情况恶化，信用危机日益蔓延，美国股市已经遭到了严重冲击，但是Legg Mason Partners Mid Cap Core Fund(SBMAX)经理人杜斯奇(Derek Deutsch)绝对不会因此而睡不着觉。

　　杜斯奇和同伴安格拉姆(Brian Angerame)相信，他们这一60支股票组成的投资组合完全有实力面对当前的经济风暴。他们的信心显然是来自自己的投资组合：后者并不在意整体经济的前景，因为它主要是由那些现金流可观、资产负债情况良好的股票构成。

　　该基金的投资对象市值在10亿美元至150亿美元之间。杜斯奇强调，这一范围内的

　　他的理由是：中型企业已经走过了风险重重的初创阶段，但是还没有达到足够的规模，因此其迅速的成长速度还没有受到广泛注意。这种企业通常都没有产品单一的问题，其消费者都分布得较为广泛。

　　此外，并没有多少华尔街的分析师们追踪这些股票的日常波动。这就为专家们创造了机会，让他们可以低价买进那些被忽视的股票。

　　杜斯奇的结论是，“对于我们而言，这无疑是个巨大的资讯优势。”'

　　杜斯奇和安格拉姆最开始会对大约1500支股票展开研究，初步将名单缩减为300支，最终选出60支来持有。他们尽量避免追逐购并目标，而是寻找那些现金流可观、成长机会尚未得到充分认可的企业。

　　从类股的角度看来，该基金的持股从能源到软件，分布广泛。基金资料追踪商理柏公司提供的数据显示，截至上周五，该基金A股的近十二个月回报率为15.5%，超过中型均衡型业界平均的13%。两位经理人是2005年5月接手这一基金的。

　　Newfield Exploration Co.(NFX)是他们的重要投资对象。

　　这家休斯顿天然气生产商目前正在调整自己的资产结构，将墨西哥湾、中国和英国的资产悉数出售，以专注于北美的业务。杜斯奇并补充道，这样的做法可以让公司的盈利趋于稳定。

　　“我们认为该公司的成长前景可预测性得到了改善。”

　　Newfield不久前池子5亿7800万美元收购了Stone Energy在落矶山地的资产，将其在墨西哥湾的资产作家11亿美元出售给了McMoRan Exploration Co.。

　　根据杜斯奇的计算，即便

　　Casey's General Stores Inc.(CASY)在基金经理人的考虑名单上，排名也很靠前。该公司的主要优势来自其强大的现金流和在中西部5000或者以下人口的小镇市场上的重要地位。

　　他们在爱荷华州、依利诺依州、内布拉斯加州等地方拥有超过1500家店面，主要出售汽油、食品和其他服务。这些店面大多位于小镇的醒目位置，使得新竞争对手很难插足。杜斯奇表示，“我们认为他们的地位非常稳固。”

　　他估计，一旦该公司的汽油利润率得到改善，其股价很容易就会突破35美元。

　　Casey's General Stores周一下跌27美分，收于28.24美元。

　　Pediatric Medical Group Inc.(PDX)也是杜斯奇看好的股票，该公司运作着250个早产婴儿护理中心。

　　杜斯奇表示，该公司是一个“非常好的例子，可以说明什么是未能得到充分认识的成长机会”。他预计该公司在麻醉行业的收购行为将为营收提供进一步的支持。

　　Pediatric Medical Group周一上涨49美分，收于59.18美元。

　　(本文作者：Matt Andrejczak)