200日均线仍是关键

　　经过两天的平静之后，股市昨天重新恢复中期下跌趋势。几大指数昨天均收于8月新低。股市仅以平盘开出，然后整个交易日一路走低。中午时分，几个主要股指曾考验八月低点的支撑位，并试图反转，但回弹仅为昙花一现。最终，标普500指数下跌1.8%，纳指下跌1.7%，道指下跌1.6%。罗素2000小型股指数再次表现相对弱势，下滑2.2%。标普中型股400指数下跌了1.9%。所有主要股指昨天均收于当天盘中低点，其中一些指数还创下了数月来的新低。

　　纽约证交所总成交量较前一个交易日上升5%，这使得标普500指数出现了“筹码派发日”。 而纳斯达克市场总成交量昨日则下降了10%，幸免被纳入看跌行列。牛市中，我们以“筹码派发日”的数量来衡量机构抛售的次数。如果股市在数周时间内出现4次以上的伴随成交量放大的抛售，那将是股市或许正在反转的一个高度可信的警告信号。但是股市下跌时“筹码派发日”的波动出现则大致与此无关，因为弱市下的多数“下跌日”都将伴随着成交量的放大。相反，现在我们正在寻找大势上涨但成交量放大的交易日(筹码囤积日)以确定最早的机构买进信号。但对多头来说不幸的是，筹码囤积日最近没有出现。

　　昨天发生了数起关键性的技术事件。其中最重要的也许就是标普500指数和道指双双跌至新的短期低点。这两个指数不仅跌入新的收盘低点，收盘还跌破先前的盘中低点。请见下面的标普500指数和道指的日线图。

　　昨天纳指创下了新的收盘低点，但比8月6日的盘中低点仍然高出数点。特别是，该指数收盘正好落在了200日均线之上。由于标普500指数恰好落在200日均线下方，因此对于纳指是否也会在接下来几天步其后尘，投资者将继续关注。

　　在昨天的文章中，我们用周线图对标普500指数和纳指的下一个关键支撑位进行了讲解。而这些基本上都是今年3月以来的关键低点。对于标普500指数来说，该位置大约在1378点，而纳指的2368点位置正是其3月份周收盘低点的支撑位。鉴于昨天的技术损坏，标普500指数和纳指在这些位置之上已经没有多少水平方向的价格支撑了。

　　由于三大股指收盘纷纷落在新的“摇摆低点”，而其下一个主要支撑位又位于下方较远处，多头一方现在承担着巨大的风险。昨天之前，2日来股市的平静会导致大盘再次走高的可能性还仍然存在，但很快昨天的抛售就对这一判断作出了否定。昨天股市呈现全面疲软，弱势实质上已经散布到了各个行业板块。就连曾经突破了50日均线的半导体股指数($SOX)也在此出现反转下跌。同时这也遏制了借短期动能买进半导体ETF的计划。

　　坦白的说，多头方面我们并没有发现任何具有吸引力的仓位。就算股市今天会发生回弹，我们也难以发现一个可以放心买进的ETF。现在最好的方法就是等待股市下一个像样的反弹出现，然后选择最弱的ETF建立空头仓位。8月8日和9日我们就这样分别从罗素2000指数和道指中选择建立了空头仓位。攀升到8月8日高点的反弹可以使我们以有利的风险收益率来建立新的空头仓位。

　　昨天中午左右，受几只主要股指八月低点的支撑，大盘曾尝试向上反转。当时，我们做出判断，将Short Russell 2000 (RWM) 和 UltraShort Dow Industrials (DXD)的部分仓位进行了获利平仓。显然，大盘反转以失败告终，并且跌至新低点。不过这也没关系，因为我们还持有上述两个指数原先一半的空头仓位。而从此处开始收紧追踪止损点可以帮助我们在股市进一步下滑的时候实现最大收益，同时还会锁定现存的大部分收益。另外，我们昨天文章中说过的Oil Service HOLDR (OIH)空头仓位也在最后几分钟建立。而多头仓位PowerShares Clean Energy (PBW)昨天达到追踪止损点，锁定了部分收益。

　　仅在4天前，PBW还强劲地创下了新的历史高点。因此，PBW从近期收益中回调幅度如此之大令人有点惊讶。早知如此，我们可能就会逢高将其卖出以获得不错的收益。但我们最初的计划是长期持有PBW，而不是进行短期动能下的买卖操作。此外，处于新高点的股票和ETF通常会继续大幅上涨。而在牛市甚至是市场情况不确定的情况下在突破点设置过近的止损点会严重限制上升获利的潜力。但是，现在市场已经不再保持中立了，相反，很明显，在当前股市全面疲软的情况下，即便是最牢固的突破点也守不住了。

　　当有一个好的建仓计划，而大市却不配合，这时我们真的就无能为力了。幸运的是，我们对PBW还保持了合理的追踪止损点，因为我们不希望一笔完全有利可图的交易变成亏本生意。同时，我们还将密切关注此ETF，在可能的时候再度介入。我们预计当股市最终找到一个底部或者至少有此迹象的时候，PBW将是第一批回弹至高点的ETF。等其稳定下来重新介入是重获上升收益而无需承担下跌额外风险的好方法。

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily)