技术前瞻：警惕标普“双重顶”

　　这是Capital Essence对2007年8月13日 (周一) 的市场技术分析。

　　在上次的前瞻分析中我们说过：“周四的交易状况表明大盘濒临崩溃”。不出所料，上周五股市大幅低开，标普500指数上午曾一度跌落1.6%，随后联储介入，向市场注入380亿美元 (自9/11以来注资最大的一次)。要不是周五下午的反弹，标普500指数恐怕就会创下2003 年以来最快的百点下跌速度。

　　随着次级抵押贷款市场危机向欧洲波及，其风险程度之高、破坏性之大已超过人们的预期。而这是多头最不愿意看到的。

　　受抵押贷款市场以及信用利差扩大的巨大影响，美国券商股指数 (BDX)遭受打击并跌破了长达4年的上升趋势线。这一表现预示着该指数始于2003年的上涨态势的终结。鉴于银行股指数和标普500指数的高度相关性，呈自由落体状的BDX表明标普500指数将很快崩溃。

　　来看主要股指：

　　上面是标普500指数的中期周线图。图中该指数已经形成了潜在的双重顶型态。我们说过，如果该指数持续跌破4年来上升趋势线的关键支撑位，看跌的型态将形成。而这也表明该指数未来几天可能会经历一次严重的下跌。如果该指数跌破1360点水平，这一点将得到确认。目前，支撑位约为1427-1410点，阻力位约为1500点。

　　上面是道指的中期周线图。由于受抵押贷款市场以及信用利差扩大的影响有限，该指数的型态较标普500指数来说要好很多。技术面而言，该指数跌至12800点也不会改变长期的上升趋势。目前，支撑位约为13000-12800点，阻力位约为13650点。

　　上面是纳指的中期周线图。和其他两大股指类似，这个以科技股为主的指数上周同样跌宕起伏。 事实上，上周的交易状况和我们周内中期时候在“Cubes Speculator Bulletin”中的预测非常一致。我们说过：“对于49美元价位的第一次考验一定会失败 ，而我们预计接下来47美元价位将会受到考验”。果然，在初次回弹至49美元而遭遇剧烈的抛售之后，纳指 100 ETF (QQQQ)上周四急剧反转，并于周五一度跌至46.63美元。当日交易的任何看涨期权都可能在不足3天之内获得约300%的收益。

　　和大盘前三次考验4年来上升趋势通道上边界阻力位的情形一样，股价遭受了巨幅回调(见上图)。如果历史可以参考，此次大盘下跌幅度将超过13% (300点左右)。

　　此外，如果你觉得纳指可能会是此次金融危机的安全港，那你得三思了。纳指共由3278只股票组成，其中512只为银行股，116为金融股，70只股票属于保险板块，28只来源于房产板块。这意味着纳指22%的股票将受到抵押贷款市场以及信用利差扩大的影响。因此，如果此次信贷危机真的爆发，纳指上升通道下边界的支撑位将受到考验。

　　总结：近期金融股的崩溃再次确认了我们7月18日的预测：“金融股将进入长期的熊市”。

　　(本文作者：Michelle Mai)