巧用UltraShort放空标普

　　经过短短一天的低位反弹之后，大盘上周五再次受挫。当日上午大盘开始走低，经过中午短暂的稳定之后，在最后90分钟跌至近期新低。道指收盘下跌2.1%，纳指下跌2.5%。标普500指数跌幅为2.7%，刚好跌破200日均线。自最近一轮下跌开始以来，小型股和中型股一直表现最弱，上周五两指数持续走低。罗素2000小型股指数下跌3.6%，标普中型股400指数损失2.9%。在连续3周的下跌之后，主要股指均收于当周最低点。从7月中旬的高点算起，标普500指数、纳指和道指分别累计下跌了7.7%、7.7%和5.2%。而罗素2000小型股指数在过去三周已累计暴跌11.8%!

　　和过去一个月来的大多数下跌日一样，上周五市场成交量有所放大。两大证交所总成交量和前一交易日相比分别上涨7%和3%。只要成交量仍然在上升日缩小，下跌日放大，那就别指望股市能稳定下来。但如果股市连续出现几个伴随着成交量放大的“筹码囤积日”，那将是机构抛售弹尽粮绝的第一个明显信号。在这之前，任何多头动作都要超级小心。总之，在当前九成股票都在下跌的形势下，与其在短暂的回调时低点买进，不如趁反弹放空操作。最后，在大盘出现明显的筑底信号之前，可以考虑完全持有现金。

　　过去几天，我们一直将Semiconductor HOLDR (SMH)作为潜在的做多对像进行追踪。如果该ETF重新回到50日均线和60分钟下跌趋势线之上，我们就介入。幸运的是，我们之前向订阅者告知的预定介入价格从未出现。上周五，SMH下跌2.1%，收于自6月中旬以来的最低点。尽管该ETF曾经两次在50日均线正下方形成了看涨的“倒锤头” 型态，但请注意，该ETF一直未能突破上述关键位置，因此达不到我们的买进条件。

　　由于我们要求SMH要首先完成50日均线之上的看涨反转，而不是贸然抄底，我们避免了一次可能亏损的交易。耐心等待合适建仓机会的出现在股市较弱的情况下尤其重要。而为了以一个“好价钱”买到一只股票或者ETF就慌慌张张过早地行动，只会导致自己的账户上的损失。目前，SMH已经从我们潜在近期动能ETF观察对像列表中排除。

　　目前，我们持有两个ETF空头仓位，按当前的市价计算，两个仓位均有斩获。8月1日，在iShares Emerging Markets Index (EEM)跌破主要上升趋势线和50日均线之后，我们对其进行了放空操作。次日，EEM吃力地试图重新站在50日均线之上，但上周五该指数破位下跌。请注意，在下面的日线图中， EEM已经跌至新的“摇摆低点”，同时50日均线已牢牢地成为新的阻力位。

　　目前，EEM空头仓位已经有了近3.5点的未兑现收益，但我们向下的目标价格是在200日均线之上(图中橘黄色线)。和往常一样，我们会追踪止损点以在确保利润的同时实现收益最大化。

　　除EEM之外，上周五我们从标普中型股400指数中选择了另外一个新的空头仓位。和标普500指数一样，标普中型股400指数也跌破了200日均线，确认了我们的空头仓位。我们没有简单地放空S&P Midcap SPDR (MDY)，而是买进了与之逆相关的UltraShort MidCap 400 ProShares (MZZ)仓位。和ProShares UltraShort family系列的其他ETF一样，MZZ与标普中型股400指数运行方向相反，前者的波动幅度是后者的两倍。因此，当MZZ上周五反弹5.8%时，标普中型股400指数下跌了2.9%。鉴于一些投资者对UltraShort还不熟悉，这里作一简单介绍：UltraShort系列ETF能够使投资者很容易在自己的个人退休账户和禁止放空的其他非保证金退休帐户中建立进行放空操作。下面的日线图注明了MZZ突破200日均线的位置。

　　自此次长达一月的下跌趋势开始以来，市场内部表现在上周五第一次达到了极限水平，而这通常会紧接着一次短期的筑底。NYSE TRIN是衡量市场强度的指标——即上升股或下跌股股票个数与上跌股或下跌股总成交量之比，上周五TRIN读数高达3.0。一般来讲，TRIN读数低于1.00为看涨，而高于1.00则为看跌。但当TRIN读数大大超过2.0时, 这通常是一个逆向指标，意味着短期的筑底将要临近。上周五纽约证交所上升股成交量与下跌股成交量之比接近20比1，这个数字同样过于极端。但很明显，这并不能保证股市今天将会反弹，特别是在市场上周遭到严重技术破环的情况下。然而，在当前价格水平下，新空头仓位的风险收益率并不是很好。此外，联储公开市场委员会明天将召开会议，因此在新的利率政策出台之前，投资者最好保持观望态度。

　　(作者：Deron Wagner of The Wagner Daily)