市场变局 两大类股脱颖而出

　　【MarketWatch旧金山8月1日讯】目前，美国企业的利润成长速度已经明显减缓，在这样的环境中，那些防御功能强大且盈利成长坚实的股票，其魅力自然就会突显出来。专家们指出，两大“板凳深度”非常可观的类股是最值得投资者在现阶段关注的。

　　事实上，健保类股和必需消费品类股历来就被市场公认为是艰难时期的避风港。这在很大程度上是因为这两个行业的企业，其营收和盈利的成长往往都是非常稳定的；此外，这些企业多半也都拥有足够的现金，可以进行再投资、派发股息和回购股票。

　　美林证券首席美国类股策略师贝斯基(Brian Belski)就明确表示，“在市场波动性提升的时期中，这两个领域将成为实际上的受益者。”

　　这位策略师并补充道，那些有能力影响行情的大型机构买家大多都忽略了健保类股和必需消费品类股。忽视的结果就是，这些

　　“从不断成长的盈利看来，这些企业的股价是非常具有吸引力的。”贝斯基指出，“在一个成长趋于迟缓的环境中，你当然会希望自己的投资能够拥有超过市场的成长速度。”

　　健保类股和必需消费品类股几乎可以肯定地说就是这样的答案。贝斯基表示，根据迄今为止业已发布的第二季度财报，这两个类股的整体盈利成长年率当在9%至10%之间，明显超过华尔街为整体市场做出的7%的普遍预期。

　　因此，美林的策略师们做出了在投资组合模型中增持这些股票的决定。贝斯基的解释是，“它们的魅力并不在于耀眼的数字，而是在于强大而稳健的成长脚步。”

　　实事求是地说，健保类股和必需消费品类股绝对都是属于乏味之列。当企业盈利猛涨的时候，像这样简单的黄油面包是引不起人们食欲的，比如在过去几年间，健保类股和必需消费品类股都称不上是令人满意的选择。

　　不过，当盈利成长的道路开始被变数统治的时候，前景的可预见性就值得人们为其付出溢价了。

　　标准普尔公司美国股票研究经理贝嘉(Stephen Biggar)表示，“为了成长的持续性和速度，市场是乐于掏腰包的。”

　　健保类股之所以会得到策略师们的青睐，基本面的强势也是一个重要原因，这一点在大型医药类股身上体现得尤其明显。

　　贝嘉指出，这些企业目前在成本控制方面都取得了相当进展，收购和新药物研发行为也变得更加明智许多公司在美国之外都拥有非常广泛的市场，而且这些市场已经成为了企业成长的新引擎，况且来自海外的利润还能够因为美元

　　当然，最根本的原因之一其实在于，无论健保类股还是必需消费品类股，它们和经济及就业周期的关联都较为有限。

　　当囊中羞涩的时候，消费者自然就会放弃奢侈品，也不再进行住宅的

　　“它们的产品都是生活必需品。”他表示，“这些企业的品牌被广泛认同，这就意味着它们将获得强大的定价能力。”

　　标普的策略师们就看好先灵葆雅 (SGP)、百时美施贵宝 (BMY)和诺华制药 (NVS)等大药厂的股票。

　　在必需消费品行业中，标普的策略师们则看好Walgreen Co. (WAG)和CVS Caremark Corp. (CVS)等大型连锁店，以及宝洁(PG)和高露洁棕榄(CL)等日常消费品公司。

　　防御策略

　　目前，市场上有很多共同基金和ETF产品都是以健保类股和必需消费品类股为投资对象。

　　投资健保类股大盘的ETF产品包括Health Care Select Sector SPDR (XLV)、iShares Dow Jones US Healthcare (IYH)和Vanguard Health Care ETF (VHT)等。

　　与此同时，iShares S&P Global Healthcare (IXJ)和WidsomTree International Health Care (DBR)则投资于那些美国之外的健保公司。

　　还有一些ETF对于健保类股进行了进一步的细化，比如HealthShares的系列产品就已经将视线聚焦到了各种具体疾病的层面，如癌症 (HHK)、心脏病 (HRD)和内分泌失调 (HHM)等。

　　在健保类股共同基金方面，投资研究公司晨星推荐了T. Rowe Price Health Sciences Fund (PRHSX)，截至六月底，该基金最重要的持股包括Gilead Sciences Inc. (GILD)、礼莱制药 (LLY)、惠氏制药 (WYE)和WellPoint Inc. (WLP)等。

　　投资必需消费品类股的ETF则有Consumer Staples Select Sector SPDR (XLP)和iShares Dow Jones Consumer Goods (IYK)等。

　　波士顿MFS Investment Management的首席投资策略师史旺森(James Swanson)并补充道，这些行业中的重要角色大多属于大型股票，而这恰恰也是最符合当前市场潮流的选择。

　　“目前看来，健保行业和必需消费品行业中都颇有一些活力十足的大企业。”他指出，“这些企业的利润率都非常可观。我认为，无论市场未来要遇到怎样的变局，大公司都是最可靠的。”

　　(本文作者：Jonathan Burton)