黄金为何牛不起来?

　　【MarketWatch弗吉尼亚7月31日讯】为什么黄金没能趁股市转熊之际一牛冲天？

　　你也许认为黄金在上周会有不错的表现。当时，次级抵押贷款市场日益恶化的情势终于连累了股市。抵押贷款问题将不可避免地迫使金融主管当局进一步增强市场流动性。

　　然而，金价非但没有因此大涨，反而下跌了。

　　让我们在道指和金价之间做个比较。在道指收盘略超过14000点的那天，伦敦黄金下午定盘价为674.50美元。而本周一黄金的收盘价为661.50美元，下跌了1.9%。。

　　当然，黄金1.9%的跌幅要比同期道指4.6%的跌幅小得多。但对于那些一直坚信黄金能在

股票等金融资产表现糟糕的情况下有不凡业绩的人们来说，这个结果仍然令人失望。

　　毫无疑问，造成黄金表现欠佳的原因有很多，但我认为，黄金交易者过于乐观的情绪也是原因之一。逆势交易者一直提醒我们，牛市通常需要攀越一堵“忧虑之墙”。

　　然而我所追踪的黄金随势交易者大多还没有表现出太多的忧虑。

　　这里请大家参考赫伯特

黄金投资通讯情绪指数(Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index， HGNSI)。该指数衡量Hulbert Financial Digest跟踪的短期随势黄金投资通讯推荐投资黄金资产的平均比重。截至周一晚间，HGNSI的读数为51.8%。

　　该指数之所以令人不安，从逆势分析的角度看来，不仅在于其读数相对较高，更令人忧心的是，它在黄金市场存在诸多问题的情况下却在过去一个月内如此快速的攀升。

　　就在7月3日黄金价格为654.25美元的时候，HGNSI读数正好为零。然而，在过去几周时间里，黄金价格一度涨至680美元，而后稳定在低于目前价格7美元的水平上，其间HGNSI的读数上涨了近52个百分点。

　　当然，投资者情绪绝对不是影响黄金价格起伏的唯一因素。但就算为了使投资者情绪能够对黄金价格走势有所助益，那些钟情随势操作的黄金投资通讯的编辑们也必须要比现在表现得更为沮丧了。

　　换个角度考虑。长期来看，黄金市场上的随势交易者一般都无法战胜采取“买进持有”策略的投资者(而股市和债市的随势交易者却能做到)。因此，在此时此刻看涨黄金的前提是必须相信这些专家这次能够判断正确。

　　但这种可能性不高。

　　(作者：Mark Hulbert)

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。