惜言如金的公司

　　【MarketWatch圣地亚哥7月23日讯】虽然关于公司与股东之间沟通有些事情值得一说，但并没有法律规定公司必须举行电话会议，必须参加投资者的会议或者必须跟像我这样的记者交谈。

　　有些公司作出了差劲的选择：与除批评者以外的任何人交流；另外一些倾向于独立特行的公司反而更明智：它们不与任何人沟通。投资通讯Positive Patterns撰稿人霍华德(Bob Howard)说：“真正擅长的人不吹嘘。如果你打好基础，自然会水到渠成。”霍华德提到通常在店头市场交易的几只高价、持股集中、鲜为人知的股票。

　　诸如位于加州Pasadena的J.G. Boswell Co.(BWEL)，这是一家生产、加工棉花的公司；还有Ash Grove Cement，一家位于堪萨斯州Overland Park的水泥生产商，这些公司的

股票通常只在家族成员或公司内线人士决定售出时才能买到。这些公司并不要求向证监会(Securities and Exchange Commission)提交报告，甚至不必定期向投资者寄送财报(如果会寄送财报的话)。霍华德说：“关于Boswell，你往往只能透过观察棉花价格来判断它的业绩。”

　　其它执行“无可奉告”政策的公司诸如Leucadia National Corp.(LUK)、Seaboard Corp.(SEB)和Expeditors International of Washington Inc.(EXPD)都在交易所挂牌，但这些公司都不举行盈利电话会议，也不参加投资者会议。霍华德(不持有这些股票)说，沉默“是一件好事情，但只在保持一贯风格回避所有人时才是如此。这与格罗奇(Groucho)的台词正好相反：任何不愿提供我想要资讯的公司列入这一阵营。”

　　它们保持沉默的理由也很充分：Boswell的股价目前为790美元，不到四年的时间里涨了一倍多；Ash Grove也是如此(目前股价为234.58美元)。与此同时，目前股价为2,190美元的Seaboard期间上涨了六倍多，Leucadia(目前为38.55美元)和Expeditors(目前为46.42美元)则大致涨了一倍。

　　试图找出这些公司不表态的原因本身就是一个挑战，因为它们不交谈。为了从位于堪萨斯州Shawnee Mission、从事猪肉生产和航运业务的Seaboard得到一个答复，我被提示将问题通过电子邮件发送至该公司，不久答复来了：“Seaboard Corporation有一项政策：除了通过公开报告以外不对事情作评论，这样做的目的是为了避免非公开资讯的传播。”

　　位于纽约的多元化公司Leucadia的一位发言人说，她会将我的问题转给公司的高层，但对方一定认为“无可奉告”的政策本身已经说明了问题，所以再也没有回复。

　　还有西雅图的物流服务提供商Expeditors，它真可以说自成一派，因为该公司连寻求表态的电话都不回。

　　它并不举办电话会议，而是在财报里向股东征集问题，并在提交给证监会的8-K报告里回答“经过精心挑选的询问”，对于它认为愚蠢或迟钝的问题则简直不能容忍。

　　在一份报告中，一位提问者感谢该公司宽容了“一个无定论的、泛泛的问题。”Expeditors答复说，“这不是一个无定论的、广泛的问题，这是一次审讯，让我们因为读它而耗费精力。我们没有‘宽容’你的问题，我们是忍受了它。”几次8-Ks报告之后，某个自称担任

证券分析师44年的人对那个回答大发抱怨：“如果我是那些提问者之一并读到你们给我的自以为聪明的答复，我将会觉得十分被冒犯。请考虑停止这种不适当的玩笑，它并不好笑。”

　　该公司马上予以回击：“事实是，我们从来没有打算像市场上成千上万家公司那样……如果你不喜欢我们的言论——显然有些人是不喜欢的，那么请不必麻烦去读它。如果你真的感到生气，请停止考虑投资我们的股票。”虽然并不是真正的沉默，但绝对可以说惜言如金。

　　(作者：Herb Greenberg)

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