警惕财报不佳的意外打击

　　昨天(周二)，简直可以说是“两个市场的故事”，因为主要股指分歧明显。半导体指数(Semiconductor Index)($SOX)的相对强势(上涨3%)使得纳指高收0.6%，但标普500指数几乎是原地打转，最终大致收平。道指、罗素2000小型股指数和标普中型股400指数均上涨了0.2%。尽管纳指表现最好，但对主要股指来说昨天是一个起伏不定的交易日。标普500指数全天在前一交易日收盘线上下振荡，最终收盘接近当天的低点。纳指收盘正好落在当天区间中点的上方。

　　大量机构资金流入一些

半导体个股导致纳斯达克市场成交量比之前交易日上升25%。上涨伴随着成交量的放大，使纳指出现了一个筹码收集日，以致周一成交量略微上升的下跌日可以轻易忽略。不幸的是，标普500指数却不是这样。纽约证交所总成交量比之前交易日上升了5%，但由于标普500指数收平，这不一定是好迹象。当换手增加而股指没有上涨时，往往意味着“大进大出”，表明机构在利用反弹售出。相反，整理期间成交量应该收缩，而上涨的交易日成交量应该放大。市场内部情况喜忧参半：纳斯达克市场上升股成交量高于下跌股成交量，比例接近2比1；纽约证交所下跌股成交量高于上升股成交量，比例接近3比2。

　　昨天下午收盘前，我们原本准备分析并图注科技板块中几个门类的明显强势，然而，在英特尔(Intel)(INTC)和雅虎(Yahoo!)(YHOO)盘后报告最近季度业绩之后，形势马上发生转变。平淡的财报导致这两只

股票在盘后交易中遭到猛烈抛卖，并拖累了整个市场。最低时英特尔和雅虎的股价比正式收盘下跌了5%，且伴随着成交量的显著放大。在正常交易中上涨2.7%的半导体ETF——Semiconductor HOLDR(SMH)，盘后交易中丢失了当天的所有战果。标普500指数和纳指的期货盘后交易中均下跌了0.6%。那么，今天可能会是一种怎样的情况呢？

　　预计股市将朝某个方向剧烈运动。第一种可能的情形是(在牛市中很常见)，股市大幅低开，但买方随即介入，推动股指反转并在交易头30分钟里填补开盘的缺口。如果那样的话，对市场强势的担忧当然就没有必要了。这种看涨行为所具备的动能可能使全天稳步走高。

　　第二种是看跌的情形，也就是在低开之后机构没有出手支持。如果是那样，昨天激进买入许多已突破科技股的交易者将被套。这种“多头陷阱”将导致短线交易者售出股票平仓，从而进一步加剧市场的弱势，并吸引空头的加入。最终的结果是低开之后全天持续下滑。如果希望了解标普500指数、纳指和道指的关键支撑位，请参考昨天的文章。

　　我们在昨天的文章中说：“市场对未来一周公司财报的反应，将是上周反弹成果能否保住的最大决定因素。随着季度财报的全面铺开，预计大盘的日波动和起伏会高于平时。”显然，我们今天就将尝到市场波动的味道。关于后市看涨还是看跌，我们暂时不发表观点，不过我们相信市场很快会亮出底牌。最好的建议是：心理上作好两手准备。财报季节刚刚开始，要保持警惕，随时准备应付这一类的意外。

　　(作者：Deron Wagner of The Wagner Daily)

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