企业开支终成经济扩张新动力

　　【MarketWatch纽约7月17日讯】自从2001年最初的发端以来，我们当前经历的这一经济扩张周期主要都是依赖于消费者的推动，现在，它终于可以开始从企业面得到支援了。

　　事实上，企业面所伸出的援手可谓是适当其时，因为众多指标都显示，近期以来，消费者的活跃程度已经明显不及此前的时间了。

　　这些经济指标当中，首当其冲的就是六月零售数字，尽管众多连锁店都发布了同家店面销售额超过华尔街预期的消息，但是并不能改变这一数字整体疲软的现实。在六月的前半段，消费者情绪高涨，达到了今年一月以来的最高水平，但是随即出现了汽车销售跳水的情况，使得数字跌落到近几个月以来的最低点。

　　不过，毋庸置疑的是，企业开支正在逐渐抬头。几乎所有统计数字都显示，企业面正在为经济扩张亮起绿灯。

　　比如，七月间，纽约地区的制造业活跃程度大大超过了多数经济学家的预期。

　　这种情况同前月的极度低迷形成了鲜明的对比。

　　事实上，纽约州扮演的是一个先行者的角色，整个美国的制造业在七月间出现了全面成长的势头。此前，六月间，供应管理协会制造业指数达到了其近十四个月以来的最高水平。

　　企业面之所以能够开始走向复苏，很大程度上是因为多数企业已经可以对自己的库存结构进行有利的调整。

　　在今年早些时间当中，整体经济活跃程度不足的最重要原因之一就在于库存--企业必须全力应对，给自己业已膨胀到相当程度的库存“

减肥”。这种削减过剩库存的努力直接导致了订单数量的下滑，并造成了就业市场的疲软。

　　不过，如果说还有什么比因为缺乏客户而无法达成销售目标更为糟糕的话，那只能是因为缺乏产品而无法达成销售目标。

　　为了避免陷入这种待销售产品不足的困窘，企业正在迅速提升产出。

　　经济学家们认为，在无所作为的五月之后，工业产出数量在六月间将增加0.6%。

　　此外，建筑业也在为企业面的活跃添加动力。五月间，建筑开支的增长幅度达到了预期的两倍以上。尽管单一家庭住宅的建筑在全国大多数地方都是一片疲软的态势，但是公寓建筑却在逐渐抬头。

　　至于非住宅建筑，目前还没有什么提及的必要。这一部门现在还在急迫地四处寻找刚刚萌芽的办公室需求。

　　当然，经济的日趋活跃，一定程度上也应该归功于美元在全球金融市场上的持续疲软。

　　正如笔者在两周之前的文章中所指出的那样，美元

汇率的低迷会刺激许多外国人在纽约和美国其他重要城市购置房产。对于这些人而言，现在整个美国就像一个打折的大商场。

　　与此同时，

美元汇率的低迷还给我们步履蹒跚的制造业提供了有力的支持，使它终于站住了脚跟，因为汇率的缘故，商品和服务从海外涌入美国的速度得到了遏制，相反，海外对于美国商品和服务的需求却大大增加了。

　　结果自然就给企业利润带来了双重的好处--一方面，销售额增长了，另外一方面，来自海外的利润放大了。

　　利润增加了，现金储备丰厚了，企业自然就可以拿出资金来应对各个领域的开支，可以增加员工的人数，也可以进行新厂房和设备的投资了。

　　这些当然都是值得庆贺的，不过历史也告诉我们，这样的事情也有不值得庆贺的一面，因为所有这些开支项目最终都会成为通膨成长的推动力。

　　市场本周以来之所以一直屏住呼吸等待着价格面的经济数据，原因就在于此。

　　(本文作者：Irwin Kellner)

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