市场情绪谨慎表明壮观行情未完

　　【MarketWatch纽约7月13日讯】现在可是有一个难以超越的榜样了。

　　周四，道指暴涨283点，涨幅达2.09%，为将近四年来单日表现最出色的一天。

　　那么，股市还有没有能力继续这样辉煌的表现？

　　根据逆向分析，答案居然出人意料是肯定的。整体而言，投资通讯编者对股市仍然相当谨慎。不仅因为他们目前并未过分看涨，事实上，比起今年稍早道指低于当前水平一千多点的时候，他们眼下要谨慎得多。

　　请看赫伯特

股票投资通讯情绪指数(Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index，HSNSI)。该指数衡量Hulbert Financial Digest追踪的短期导向股票类投资通讯推荐投资股市的平均比重。截至周四晚，该指数的读数为40.6%。

　　相比之下，今年2月稍晚股市处在当时高点(道指不到12,800点)的时候，赫伯特股票投资通讯情绪指数的读数为62.4%。

　　这是一种令人惊异的反差。股市在上冲下洗的过程中，努力地上涨了一千多点，与此同时不少投资通讯编者却被震出了看涨的阵营。

　　正常情况下，随着股指上升，投资通讯编者也会变得更加看涨和更加乐观。然而过去三个月的事实正好相反，这是相当不同寻常的——意味着看涨！

　　要理解为什么会这样，不妨将股市想像成竞技场上一匹猛烈跳跃的野牛，在冲往场地那一头的过程上，它尽一切可能想把背上的骑手摔下来。牛市也是这样，这恰恰反映出市场本身是非常健康的。

　　股市让投资通讯编者不敢骑上它的牛背，这种能力在周四体现得最为充分。尽管周四表现极其出色，但赫伯特股票投资通讯情绪指数并没有上升，甚至连一丁点也没有。

　　如果连2003年以来表现最强的交易日都不足以引诱投资通讯编者返回股市，还有什么能够？

　　当然，总有一天投资通讯编者对于股市将会变得非理性地乐观，尽管我们现在无法预言什么因素会使他们变成那种样子。不过到那种时候，逆向分析者就要格外担忧了。

　　然而就眼下而言，投资通讯业界的情绪指数并未表明我们已经到了或者接近了那种时刻。

　　(作者：Mark Hulbert)

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