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股市患上了严重的忧虑症http://www.sina.com.cn 2007年06月27日 23:08 新浪财经
【MarketWatch纽约6月27日讯】经过今年稍早的漂亮上扬，股市终于染上了严重的忧虑症。 这一天上涨，下一天又下跌。 有时候，股市反转并不需要如此长的时间。就像周一，股市几小时内就可以从强劲上涨变为下跌。 如今，市场情绪似乎随时在变，投资者不知道可以期望什么，也没有充分的理由，其他人也是如此。 这种现象源于华尔街正在穷于应付的一些问题——每一个问题都预示着货币政策的不同结果，因而对股市、债市和经济的影响也不同。 投资者关注的头一个问题是房市的状况。 大家知道，房市在持续恶化，连累到许多抵押贷款商，最近又波及到几只过度投资次级贷款担保债券的对冲基金。 如果这就是需要担心的一切，那么联储的货币政策倒也简单：降息，以尽快解决对房市的担忧。 降息使采取可变利率贷款的购房人需要承担的成本下降，有助于减少待售房屋的库存，与此同时阻止房价的下跌。 然而，别忘了联储的头等任务是控制通胀。 尽管本周政策会议之后(周四结束)，联储可能保持利率不变，但货币政策专家们将继续表达对通胀的担忧——应该如此。 如果这是仅有的担忧，那么货币政策的取向也很简单——跟前面提到的行动相反：加息，以抑制资金供应的增长，透过压制消费需求来降低通胀率。 考虑到食品、能源、健保以及抵押贷款成本的上升，再加上房价的下跌，难怪消费者会采取目前这种开支方式了——5月份零售达到预期的两倍。 不妨将之归功于就业增长、失业率低以及之前股市上涨带来的财富增加。 但就像股市一样，消费者也可以很快转变态度。股市上涨行情的结束，加上利率的进一步上升以及其它负面因素，最终也可能打击消费者的购物情绪。 对于那些不喜欢当前股市剧烈波动的人来说，好消息是高波动之后将是波动性的下降；坏消息是，结果可能是股市的方向掉头向下。 (作者：Irwin Kellner) 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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