股指背离，纳指强势是希望所在

　　上周五，股市以一轮大跌结束了一周的交易，在这个过程中，一些关键技术位置被击穿。上周五，主要股指小幅低开，然后全天呈下跌走势。截至收盘时，纳指下跌了1.1%，标普500指数下跌了1.3%，道指下跌了1.4%；小型股相对较强，罗素2000小型股指数仅下跌了0.6%；标普中型股400指数则下跌了1.0%。这几只追踪大盘的股指均收于当天交易区间的低点附近。

　　两大交易所成交量猛烈放大，但具有一定的欺骗性，因为成交量放大主要是罗素指数成分股的年度调整所致。纽约证交所总成交量比之前交易日上升63%，纳斯达克市场总成交量比之前交易日上升69%。罗素2000小型股指数每年都要对成分股进行调整，用更合适的具有代表性的股票来取代变得不太合适的股票，这往往会导致交易最后四个小时成交量急剧放大，因为种种小型股指数基金必须根据新的成分股来调整它们各自的持股对象。全天大多数时间里，成交量实际上与之前交易量相当甚至略低，因此罗素2000小型股指数调整成分股是上周五成交急剧放大的主要原因。标普500指数和纳指的确也没有出现“筹码派发日”现象。

　　上周五的下跌使标普500指数自3月30日以来首次收盘于50天均线之下。从6月初以来，标普500指数盘中数次考验50天均线支撑位，但收盘跌破这个位置还是第一次。虽然就技术面而言这是看跌迹象，但标普500指数收盘水平仅比50天均线低了3点，并没有严重到今天不能轻松回升到该支撑位之上的程度。同样值得注意的是，其它主要股指均保持在50天均线之上。由于

半导体指数($SOX)最近的强势，纳斯达克100指数仍然仅比多年高点低了几个点，甚至还保持在20天指数平均线之上。在市场出现这种分歧的情况下，我们期望出现一、两种情形能够有助于清除市场的不确定性。其一是纳斯达克100指数和(或)纳斯达克综合指数突破并创下新高，从而确认最近的强势，那也能帮助标普500指数重新回到50天均线之上：

　　

　　相反，如果标普500指数不仅继续呆在50天均线之下，而且跌破本月稍早的前期低点，那么力量的平衡将被打破，空头将占据上风。从下面的日线图上可以看出，标普500指数的下一个重要支撑为1,490点，比上周收盘水平大约低了0.8%：

　　

　　如果标普500指数能够守住6月低点这道防线，那么仍然可以回升到50天均线之上且不会有太大困难。然而，如果跌破1,490点，就会触发一轮机构抛卖高潮，从而导致高惯性的下跌。那样一来，标普500指数双重顶型态也将得到确认。

　　由于标普500指数和纳指背离如此严重，因此眼下不是重仓押注任何一个方向的时候。事实上，可以考虑在多头与空头仓位之间建立一种平衡；当大盘最终决定性突破之后，投资者可以快速了结方向错误的仓位，而让方向正确的仓位继续获利。另外还可以简单地持有现金，这是一种绝对不坏的策略。

　　(作者Deron Wagner，The Wagner Daily)

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