联储加息迫在眉睫

　　【MarketWatch纽约6月13日讯】世上从来就没有两全其美的事情，比如投资者对于经济的期望就是如此矛盾：一方面，他们希望经济足够强势，以保证足够的盈利成长速度；同时，他们又希望经济足够疲软，以保证联储得到充分的降息理由。

　　这实在有些近乎白日作梦！

　　在今年前三个月当中，经济成长速度急遽减缓，大有停滞的架势，真不知道投资者这时是想笑还是想哭。

　　他们多少是有些得意的，因为一定程度上说来，经济的疲软大大增强了联储降息的可能。可是与此同时，他们又开始担心企业盈利将失去成长的动力。

　　这种矛盾心情的必然结果就是，股市在一段时期之内几乎没有像样的行情可言，只是不停窄幅震荡。这样的行情对于交易者而言无疑是难得的机会，但是对于投资大众而言，却只能让他们的神经变得更为脆弱。

　　目前，第二季度已经走到了尾声，联储的下一次会议已经为时不远了，紧张的投资者们又开始啃自己的指甲了。

　　迄今为止，本季度出炉的各种数据大多都显示经济的成长速度已经超过了第一季度。与此同时，通膨率也超过了第一季度。

　　那些主要看重企业利润和股息的投资者，他们的心情的确会因此而放松一些。快速的成长，更高的价格，这些通常都意味着企业的销售额和盈利的增长。

　　不过与此同时，联储即将降息的说法自然就开始显得荒诞起来。事实上，很多情况都显示联储完全有可能采取相反的举动。

　　首先，债券市场终于从漫长的冬眠中醒来，开始问到了通膨的气息。仅仅过去一、两个月当中，长期债券收益率就增长了半个百分点左右。

　　因此，收益率曲线才终于得意摆脱持续近一年的反转态势。

　　事实上，伴随长期利率不断增长，曲线正在变得日益陡峭。

　　其次，债券投资者(以及其他人)都开始注意到了主席柏南克以下的各位联储官员近期以来讲话的主题：经济的问题并不在于成长乏力，而在于通膨。

　　我当然一直都在关注着联储方面的动向。那些真正留意我文章的读者都会知道，我预言联储将加息已经颇有一段时间了。

　　有那么几周的时间，我的声音是非常孤独的，现在显然已经不一样了。

　　目前，几乎所有人都开始抛弃降息的预期，认为联储将加息的观点已经成为了主流。事实上，本周就有一份主流财经杂志的态度发生了180度的变化，开始警告其读者加息已经迫在眉睫了。

　　从央行官员们近期以来的吹风讲话看来，他们完全有可能在本月就开始加息。即便他们没有在六月扣板机，应该也不会拖到八月以后。

　　毕竟联储也没有多少时间可以等待，如果他们再不对通膨采取行动，市场就要质疑他们的公信力了。

　　(本文作者：Irwin Kellner)