在别人贪婪的时候恐惧

　　【MarketWatch纽约6月6日讯】巴菲特曾经说过，别人贪婪的时候应该恐惧，别人恐惧的时候应该贪婪。

　　换句话说，我们应该在市场满怀希望的情况下售出，在市场充满绝望的情况下买进。

　　自从华尔街充满担忧以来，已经过去很长时间了。事实上，我们必须回溯到2003年初，才能发现标普500指数上一次盘整幅度达到10%的情形。还记得那时候的大跌以及给市场造成的震动和恐惧吗？没有人愿意买进股票。

　　时间变化得多么快呀！

　　不可争辩，将资金投入市场有许多的理由。

　　我们看到了私有股权收购以及上市公司并购的疯狂，2007年美国公司并购金额的年率有望达到万亿美元。

　　随着财富转移至海外，透过美元面值来看，美国国内

　　主要股指出现技术面的确认，关于创下历史高点的报道充斥着媒体。

　　何况还有动能，强劲的买盘制约着我们的集体行为。

　　如果我们把市场行为划分为三个阶段：拒绝，迁移和恐慌，那么看来我们正处在最后一个阶段。多头毫不理会坏消息，并视为增加持股的机会，最顽固的空头也屈服了，在第一次出现回调时就抢着买进。

　　结果是，回调的范围和深度继续收缩，表面上看是有益的，但从心理角度看却暴露出潜在的隐忧。

　　问题在于，恐慌阶段通常出现最急剧的价格变动，它既可能是福也可能是祸——取决于你的立场。是的，这轮反弹令人信服地有着许多支撑因素，但大家都一致认为，上升空间已经不那么明显了。

　　在市场的顶点，一切消息都是利好，而在市场的底部，一切消息都是利空。

　　回忆一下你在2003年3月的感觉。多头失去了信任，消息是可怕的，看不到美国公司的前景。

　　对于买进股票的人来说，那是最艰难的时期。

　　感觉上那是错误的时机，直到它被证明是正确的。

　　零星迹象

　　——这轮牛市美中不足之处是，银行股尚未确认标普500指数的新高。密切关注银行指数(BKX)的116点支撑位，它正在受到考验，也许会传达出一些微妙的信号。

　　——太阳微系统Sun Microsystems Inc.(SUNW)周二的成交量占到纳斯达克市场总成交量的9%，却没有明确的消息。该股仍然是我的少数科技核心股之一，尽管我不去探究这一次的价格行为，但我看好我的这个持股。

　　——尽管周二机构资金仍然没有大动静，但我们看到Washington Mutual Inc.(WM)、Wachovia Corp.(WB )和iShares: Russell 2000 Index(IWM)的看跌期权出现了一些大手笔的买家。

　　——标普500指数的1527点是最近的突破位置，对于新近转为看涨的人来说，这似乎是多头的堡垒，在这个位置附近可能存在大量的“售出止损单”。

　　——Google Inc.(GOOG)和

　　纪律高于信心。睁大眼睛，举起右手，一步一步小心地往前走。

　　(作者：Todd Harrison)