欧元区后市可观 经理人全面跟进

　　【MarketWatch旧金山6月5日讯】在西欧的经济格局当中，消费者至今仍然是一个拖后腿的角色，但是美国的共同基金经理人们不能忽视的是，愈来愈多的新经济数据都指向了乐观的方向。

　　周五发布的统计数据显示，在今年第一季度当中，十三个国家组成的欧元区，其国民生产总值之和较去年同期增长了3%。尽管实际国民生产总值较前一季度降低了0.3%，但是这一进展仍然出乎大多数专家的预料。

　　“如果我们再将一系列不利的季节性因素考虑进去，我们就可以认定，欧元区第一季度的进展其实是在预示着非常理想的成长势头。”加州La Jolla Economics LLC董事长甘图(Victor Canto)表示，“在今年的下半年当中，欧洲都将保持大约3%左右的经济成长速度。”

　　今年第一季度当中，德国国民生产总值较之去年同期增长了3.6%。与此同时，西班牙和瑞典的经济成长速度也分别达到了4.1%和3.3%。此外，英国也有2.9%的斩获。

　　相比之下，美国第一季度国民生产总值增长速度的最终修订数字只有1.9%。

　　与此同时，欧洲大陆企业在机械、设备和厂房建设等方面的开支在第一季度中较去年同期增长了7.2%。

　　还有调查结果显示，欧洲消费者的信心在五月间有了明显的改善--尽管周四发布的数据相对而言仍然略显消极。

　　“相对于整体经济成长趋势而言，消费面仍然呈现低迷状况。”Action Economics LLC.经济学家格沃蒂格(Natascha Gewaltig)分析道，“不过，我们预计这种情况很快就会得到改善，伴随就业市场情况的改观，消费者信心将会趋于高涨。”

　　这家伦敦研究公司目前认为，欧元区的国民生产总值增长速度2007年整体而言将达到2.6%左右。与此同时，他们预计美国的同期经济增长速度将为2.3%，不及欧洲。

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股票部门主管舒尔兹(Martin Schulz)表示，“今年稍早时德国消费税有所增长，但是其消极影响显然低于众多分析师的预期。”

　　他还指出，众多最新发布的经济指标都显示，欧元区的整体经济状况正在持续改善。他参与管理的基金Allegiant International Equity Fund(AMIEX)目前正在增持德国股市。

　　“尽管今年迄今为止，欧元的

汇率一直都呈现强势，但是整个欧洲大陆的出口商，其表现都非常抢眼。”舒尔兹表示，“许多德国企业都以某种形式确立了自己在东欧市场的存在。他们的举动对于出口也形成了很大的帮助，我们现在之所以能够看到如此强势的经济数据，很大程度上也正是根源于此。”

　　他表示，在2007年下半年的市场上，自己看好工业类股和非必需消费品类股。舒尔兹介绍道，

汉堡的Fielmann Ag是他最看好的股票之一，他预计该股未来几个季度之内都将获得非常可观的表现。

　　这家隐形眼镜制造商目前正努力在整个工业化欧洲领域之内建立自己的市场。“不过，更为重要的是，他们对于东欧市场也非常重视，目前针对那里的高质量眼镜销售额已经达到公司总销售额的近40%。”

　　舒尔兹预计，在2007年下半年当中，Fielmann的盈利将较去年同期提升近20%之多。他更预言，该公司2008年的业绩还将以更快的速度增长。“他们正不断在波兰等东欧国家扩张自己的市场，这将使得他们在未来获得更大的成长动能。”

　　在自己看好欧洲消费情况前景的预期之下，舒尔兹还将Rational Ag也当作了投资的重点。舒尔兹预计，这家慕尼黑商用炊具制造商的盈利2007年下半年将增长24%之多。

　　“他们正在逐步渗透美国和俄国市场。”舒尔兹介绍道，“要真正进入新的市场并站稳脚跟，需要相当的时间。不过，他们的确是正在为未来的扩张打下坚实的基础。”

　　丹尼斯(Matthew Dennis)则表示，欧洲近期的经济数据鼓舞他将投资组合的重点放在了一些重组之中的欧洲企业身上。这位AIM European Growth Fund(AEDAX)的联席经理人表示，由于新总统萨科齐的缘故，他尤其看好法国市场的前景。

　　“投资者对德国市场的偏好是否会扩展到法国身上呢？这是非常值得关注的。”他表示，“萨科齐的当选，其实是反映了人民当中渴望变革的意向。六月中旬的选举将催生一个对于解除市场和劳动力管制更为开明的政府。”

　　丹尼斯的基金最近刚刚将Schneider Electric的股票引入了自己的投资组合。这家巴黎的工业电力系统制造商业务范围广泛。

　　去年，Schneider通过对American Power Conversion的收购进入了美国市场。“这家公司由于管理不善，表现非常糟糕。在竞争对手利润率都达到10%以上的时候，他们却在遭受亏损。”丹尼斯解释道，“因此，公司合并之后，他们显然将大有作为。”

　　不过，该基金投资组合中增持幅度最为可观的仍然是德国。“在多年的低迷之后，德国消费者已经做好了提升开支的一切准备，而且他们的储蓄率是非常可观的。”

　　他们将对德国行业重组趋势投资的重心放在了西门子的美国存讬凭证(SI)上面。他们投资西门子已经大约十一个月的时间了。“这是一个典型的重组故事，因为我们发现，这家综合企业正将其经营重点从十一个领域缩减到三个。”丹尼斯表示，“我们相信这些投资最终会带来丰厚的回报。”

　　他介绍道，这家慕尼黑综合企业目前最看重的是发电、医疗技术和高科技工业自动化系统。 “他们只是刚刚开始提升自己核心业务的利润率目标。”

　　另外一些基金经理人则强调，虽然他们都承认欧洲大陆的投资前景非常可观，但是这并不会使他们忽略英国市场上存在的机会。

　　Baring Asset Management的投资组合经理人米勒(Hayes Miller)介绍道，英国航空就是他们看好的股票之一。“虽然燃料价格持续上涨，但是他们克服困难的能力却明显要超过其他大多数竞争对手。”米勒介绍道，“因此在过去一年当中，他们的成本始终能够保持相对稳定。”

　　夏季的到来意味着人们的旅行将会更加频繁，米勒预计英国航空将从销售额的增加当中得到好处。“我们预计他们将增加英国到美国的航班数量。”

　　他还坚持投资那些英国的石油及矿业公司，其中包括Rio Tinto和英国石油(BP)等。

　　“从盈利的角度看来，这些石油和矿业公司股票的价格仍然称得上低廉。”米勒表示，“我们今年的投资策略就是增持能源和矿业类股。不过这些投资相对而言与其说是投资于地域市场，不如说是投资于类股市场。”

　　(本文作者：Murray Coleman)

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