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【MarketWatch维吉尼亚州11月1日讯】富达麦哲伦基金(Fidelity Magellan)(FMAGX)经理人史坦斯基(Robert Stansky)将由兰格(Harry Lange)取代，这个消息宣布仅仅一天，但投资论坛上已经充斥着关于这个变动是否适当的种种评论。
但我注意到有一点似乎谁也没提，那就是，也许大家对这种人事变动的反应过于强烈了！也许——仅仅是也许，共同基金经理人所扮演的角色其实远远没有投资者想像的那么
重要。
我承认，这种观点至少是违背直觉的。经理人的买进和售出决定既可以使一支基金成名，也可以叫它完蛋，不是吗？我怎么能说他们的角色不重要呢？
几年前，爱默瑞大学(Emory University)金融学助理教授巴克斯(Klaas Baks)着手研究基金经理人角色的重要性。他发现，基金间表现的差异仅有一小部分应当归因于经理人。
巴克斯建立了一个基金经理人的资料库，这些经理人在职业生涯中都曾经管理过不同的基金。巴克斯发现，大多数情况下，经理人管理某支基金比管理另外一支基金的表现更为出色。
他进一步发现，某些基金公司旗下的基金比另外一些基金公司旗下的基金表现更好或更差，而与经理人是谁无关。
巴克斯认为，这些发现表明基金的组织结构——包括分析部门、交易部门等——比经理人更为重要。他用一个复杂的统计模式对这种情形进行了测试，结果发现：不同基金的表现差异70%可以归因于基金公司，经理人的作用仅占三成。
投资通讯No-Load Fund Investor的编者贾各布斯(Sheldon Jacobs)对巴克斯的结论并不吃惊。他认为这种情形在富达旗下基金中体现得尤其明显。在贾各布斯提供给新订户的宣传材料中，他特别指出富达基金公司拥有“分析师、交易员和投资专家”组成的优秀团队。贾各布斯这份材料是较早前写的，因此显然不是对史坦斯基换成兰格所作出的反应。
贾各布斯说，“该公司(富达)整体团队的优秀是富达基金表现的最重要因素，这是显而易见的。另外，经理人的变动也是为了将经理人影响减至最小的一种措施。富达公司经理人管理某支基金的平均年限仅约为三年，很少有经理人管理一支基金能够达到或越过十年的。”
有鉴于此，Fidelity Magellan基金近期表现差劲不能完全归咎于史坦斯基，同时也意味着兰格要想干得比史坦斯基更出色相当困难。
(本文作者：Mark Hulbert)
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