RIM：在官司和市场双重夹击之下

　　【MarketWatch旧金山11月1日讯】Research in Motion Ltd.(RIMM)是广受欢迎的Blackberry生产商，上个月股价下跌了大约20%，因为投资者对这家公司在法庭和市场上遇到的双重挑战十分在意。

　　上周稍早，两家券商调降了该股评等并降低了股价目标，理由是：该公司明年面临着来自多家竞争对手的压力，包括行动电话巨头诺基亚(Nokia)、摩托罗拉(Motorola)以及几 家初创公司。

　　正如Piper Jaffray股票分析师指出的，当一家规模较小的创新型设备生产商遭遇更大竞争对手的阻击，想要抢夺它原有的市场份额，通常的结果是原始公司利润率的下降。

　　Piper Jaffray

股票分析师在本周稍早的一份报告中写道：“来自诺基亚、摩托罗拉、Sony Ericsson、Palm以及其它公司竞争压力的上升，导致2006年平均售价下滑、利润率收缩。”

　　不仅如此，Research In Motion还是过去六个月来数项法庭裁决中的输家。上周美国最高法院驳回RIM要求推迟一项长期专利裁决的请求，与此同时最高法院将考量是否最终受理这个案子。

　　最高法院作出是否受理的决定将至少需要数月时间。在此期间，该案撤回维吉尼亚州东区美国地方法院(U.S. District Court for the Eastern District of Virginia)处理。

　　两年多前，维吉尼亚东区地方法院裁决RIM按销售的8.5%支付权利金，之前陪审团认为该公司的PDA产品侵犯了NTP公司多项专利。NTP是一家专利授权公司，由该项技术主要发明者、已过世的伊利诺州人坎帕尼(Thomas Campana)设立。

　　RIM不得不每个季度拿出销售额的一部分作为储备，以应付可能需要支付的权利金，但华尔街分析师在计算该公司的盈余预期时很少或没有将此纳入考量范围。

　　RIM股价今年下跌了25%，同期那指仅下跌了5%。

　　由于在地方法院再次开出禁止Blackberries在美国销售的禁制令之前，最高法院不可能作出任何裁决，因此对投资者来说关键的问题不是RIM是否要向NTP支付权利金，而是支付多少。

　　RIM在上周一份声明中说，它计画请求法官执行总额为4亿5000万美元的和解协议。RIM称这份协议是双方3月份达成的，刚好是坎帕尼因癌症于芝加哥去世(57岁)之前。

　　如果这份和解协议不能执行，那么从我上周与NTP律师的两次谈话来看，重新谈判后NTP要求的数额可能提高。

　　尽管NTP律师拒绝讨论任何和解谈判的细节，但在RIM面对法院可能再次开出禁制令的威胁之下，它的讨价还价能力自然要大打折扣。

　　涉及该案的另一位专利律师也赞成这种看法。

　　律师事务所Weil, Gotshal & Manges的合伙人鲍尔斯(Matthew Powers)说，“如果RIM被禁止销售堪称其命脉的产品，那么对方就占了极大的便宜。”

　　尽管如此，法官暂时可能不会开出禁制令，除非已经确定最初的和解协议是否能够执行，以及是否对原定的权利金支付比率进行调整(因为上诉法院推翻了它针对NTP请求的部分裁决)。

　　上诉法院推翻地方法院裁决的理由是，这些专利不适用于RIM，因为RIM是一家加拿大公司。然而，上诉法院支持与Blackberry设备本身有关的几项专利主张，这可能迫使RIM支付权利金。

　　花旗集团(Citigroup)股票部门分析师阿姆斯特朗(Daryl Armstrong)上周三在一份报告中指出，按RIM销售的8%至9%支付权利金“最有可能”。阿姆斯特朗接着说，达成和解是“最可能的结果”。

　　该报告称，RIM管理层先前吹嘘的技术替代方案(应付万一开出的禁制令)并未使它的电讯运营商合作伙伴感到放心。这些合作伙伴正在寻找可以取代RIM的公司，以防使用它们网路的RIM不得不停止服务而导致电讯公司自家客户的流失。

　　然而，RIM案子可能还有其它结局。

　　美国专利局颁布了一份初步的裁决，其中宣布NTP的一些专利保护已经失效。RIM一直坚持，在最终裁决出来之前，法院应该考量到这个情况。

　　但RIM的律师在这个问题上数次失利，因为在该案最初提起诉讼时，那些专利尚未过期。此外，NTP的律师可以因为这个问题与美国专利局打上几年的官司。

　　RIM是一家位于加拿大安大略省的公司，这个事实使得它在法律上还有另外一种选择。上诉法院发现，有些专利应该得到保护，因为Blackberry的服务在美国非常普遍，而另外一些专利则不应保护。这样一来，就为RIM向管辖地最高法院提出起诉开了方便之门。

　　尽管RIM本身承认，向管辖地最高法院起诉也存在很高风险，但鲍尔斯认为并非完全没有这种可能。

　　鲍尔斯说，“如果未能达成和解，就有可能向(加拿大)最高法院起诉。”但他认为和解的可能性较大。

　　(本文作者：John Shinal)