科技投资环境好转 富达精选基金青睐网路股

　　【MarketWatch德州10月25日讯】富达精选(Fidelity Select)系列基金非常看好Google和英特尔(Intel)，且持股比重很高；另外适度持有通讯设备和软体类公司。

　　自从网路泡沫破裂之后，投资科技股就不是一条容易赚钱的途径，行业类股选择因此变得非常重要。今年截至2005年9月30日，富达精选电子类股基金(Fidelity Select Electronics)(FSELX)回报为12%，在富达基金公司管理的七支科技导向精选基金中位列第一，其 它六支精选基金表现未能超越威尔夏5000指数——该指数今年截至9月30日上升了2.7%。

　　不过，近期科技类精选基金的表现却有了进步。第三季度，富达七支科技类精选基金的回报均高于威尔夏5000指数(3.9%)，其中表现最出色的是富达精选通讯类股基金(Fidelity Select Developing Communications)(FSDCX)，回报为9.8%；其次是富达精选软体和电脑服务类股基金(Fidelity Select Software & Computer Services)(FSCSX)，回报为5.1%。

　　关于科技领域的好消息也渐渐多了起来。晶片库存过剩的状况似乎终于在

供应链中消化掉了，目前的供需关系看来对晶片厂商更为有利。

　　

苹果电脑(Apple)(AAPL)的iPod音乐

播放器和摩托罗拉(Motorola)(MOT)的RAZR手机引起了不少人的兴趣；微软(Microsoft)(MSFT)取代Windows的下一代作业系统Vista，发布时间也渐趋明朗；与此同时，甲骨文(Oracle)(ORCL)继续着它的扩张之旅——最近宣布的收购对象是Siebel Systems(SEBL)。

　　富达基金公司最近披露了旗下基金投资组合截至9月30日的十大持股。在当前科技股投资环境似乎有所改善的情形下，为了更好地了解富达基金经理人的态度，我们来看看七支科技类精选基金十大持股有何变化。

　　网路股受宠

　　搜寻引擎公司Google(GOOG)继续受到富达精选科技类基金的宠爱，进入了四支基金的持股前十名行列。这四支基金分别是富达精选通讯类股基金、富达精选网路设备和基础设施类股基金(Select Networking & Infrastructure)(FNINX)、富达精选软体和电脑服务类股基金以及富达精选科技类股基金(Select Technology)(FSPTX)。从Google出色的盈余报告来看，投资该股也许会是一个巨大的成功。

　　富达精选基金也看好F5 Networks(FFIV)和雅虎(Yahoo)(YHOO)。F5 Networks是一家网路流量管理软体公司，进入了富达精选通讯类股基金和精选网路设备和基础设施类股基金的持股前十名；雅虎则成为精选软体和电脑服务类股基金的十大持股之一。

　　英特尔仍很重要

　　晶片巨头英特尔进入了富达精选电脑类股基金(Fidelity Select Computers)(FDCPX)的十大持股，它还保持了在富达精选电子类股基金和精选科技类股基金中前十的位置。新加入富达精选电子类股基金前十持股的晶片厂商中，值得注意的有Marvell Technology Group(MRVL)和Altera(ALTR)。由于英特尔的盈余报告远为逊色，这些基金持有英特尔可能给它们的表现拖后退。

　　通讯领域看好消费者导向型公司

　　通讯行业，富达精选基金偏爱的是似乎是产品面向消费者的那类公司。手机大厂诺基亚(Nokia)(NOK)、Blackberry生产商Research In Motion(RIMM)以及无线运营商Sprint Nextel(S)分别进入了精选网路设备和基础设施类股基金、精选科技基金和精选通讯基金的持股前十名。

　　不过，富达精选基金对通讯技术开发型公司却比较谨慎，高通(Qualcomm)(QCOM)从精选电脑类股基金和精选科技类股基金的前十交椅上跌落；Avaya(AV)和北电网络(Nortel Networks)(NT)则退出了精选通讯类股基金的阵营。

　　对软体业购并不太热心

　　尽管软体行业购并新闻不断，但富达精选基金似乎并不追逐可能的被收购对象。

　　Affiliated Computer Services(ACS)是富达精选企业服务和外包类股基金(Fidelity Select Business Services & Outsourcing)(FBSOX)的最大持股，现在又进入了富达精选科技类股基金的前十行列。鉴于Affiliated Computer在外包业务提供商中的规模和地位，我们认为该公司更可能成为潜在的收购者而不是被收购对象。

　　富达精选基金似乎比较赞成赛门铁克(Symantec)(SYMC)最近完成的对Veritas Software的收购。赛门铁克成为富达精选软体和电脑服务类股基金的最大持股；精选科技类股基金也把赛门铁克纳入前十持股；然而，赛门铁克却失去了精选网路设备和基础设施类股基金前十持股的资格。

　　我们的选择

　　我们对科技领域的态度比较谨慎，首先是因为经济成长很可能减速。

　　其次，从2005年6月15日开始的财年，实行的会计规则将有改变，公司报告的盈余按要求将扣除基于股权的报酬。这便增加了科技公司盈余状况的不确定性，因为科技公司通常依赖基于股权的报酬来留住人才。

　　有鉴于此，我们看不到全面增持科技股的强烈理由。然而，我们比较看好富达精选通讯类股基金和富达精选企业服务和外包类股基金。这两支基金在我们AlphaProfit的投资评等体系(包括市值、动能和消息面等标准)中排名靠前。

　　(本文作者Sam Subramanian是AlphaProfit Investments公司的管理合伙人、投资通讯AlphaProfit Sector Investors' Newsletter的编者——该投资通讯专门提供投资富达基金的建议。作者本人持有富达精选企业服务和外包类股基金(FBSOX)及精选通讯类股基金(FSDCX)。文章代表作者个人观点，投资者依此决策责任自负。)