投资黄金贵在适度 精选五支基金

　　【MarketWatch旧金山10月13日讯】黄金的价值开始配得上它的重量了。

　　在美国，对通膨担忧的加剧，能源价格的上升以及联邦预算赤字的扩大，重新激发了对黄金的需求；在产油国，人们拿“黑色黄金”中赚到的利润去购买这种黄色的金属。于是乎，黄金期货的价格升至差不多十八年来从未有过的高水平——接近每盎司480美元。

　　随着金价上扬，我们不禁要问，黄金是否应该在投资组合中占有一席之地？如果真是这样，又应该把多大比重分配给黄金资产？

　　黄金是一种有风险的投资，黄金矿脉股的不稳定性甚至更高。别忘了，在史上最著名的淘金热(1849年加州)中，最大的赢家不是采矿者，而是为采矿者提供装备的商家。

　　关于黄金，投资比重高不一定就好。理柏(Lipper Inc.)资深分析师克拉克(Andrew Clark)说，“不要做得过了头。黄金不应该在投资组合中占据太大比重，因为它的波动性很大。”

　　然而，作为一种多元

化工具，黄金是稳定的。黄金股以及持有黄金股的基金，其走势往往与股市和债市方向相反。黄金矿脉公司也是全球性企业，可以分散地域投资风险——哪怕只将投资组合的5%分配给黄金矿脉股，也能有效降低未知风险的冲击。

　　黄金基金精选

　　透过晨星(Morningstar Inc.)的资料库，我们MarketWatch找出几支风险较低、费率较低、回报高于同行的黄金类基金。

　　在最终选出的五支基金中，排在首位的是Franklin Gold and Precious Metals Fund(FKRCX)。首席经理人兰德(Steve Land)与哥因斯(Jason Goins)管理着这支资产7亿7200万美元的基金，投资组合持股48支，绝大多数为大型公司。

　　兰德说，过去一、两年中，高昂的生产成本使得一些黄金股黯然失色。公司之间争抢采矿人员和地理专家，加上昂贵的原材料和

柴油以及矿车轮胎的紧缺，压缩了矿脉公司的毛利率。现在，金价的上扬部分补偿了成本的上升，这是令人鼓舞的。

　　兰德说，“黄金目前的价格水平，可以使矿脉公司获得足够的现金用于勘探和业务成长，但金价并没有高到让人担心新的供应将大量涌入市场的程度。”

　　截至8月31日(最新可得资料)，该基金的最大持股包括Barrick Gold Corp.(ABX)，比重为7.8%；

澳大利亚的Newcrest Mining Ltd.(AU:NCM)，比重为6.9%。兰德指出，这两家公司的产出都在增加，同时成本在下降。

　　金价上涨也令Tocqueville Gold Fund(TGLDX)经理人哈斯韦(John Hathaway)喜出望外，主要是因为投资者并未大量涌入这支资产5亿7700万美元的免佣基金，尽管黄金的牛市已经形成。

　　哈斯韦说，“很少见到群情兴奋的过热场面。而每当出现这种冷静的上扬，意味着黄金的趋势必须认真对待。”

　　哈斯韦倾向看好中、小型黄金股，不过投资两大矿脉巨头Newmont Mining Corp.(NEM)和南非Gold Fields Ltd.(GFI)(世界最大黄金矿脉公司)的比重很高。

　　Newmont也是Oppenheimer Gold & Special Minerals Fund(OPGSX)基金的最大持股之一，而Gold Fields则在Fidelity Select Gold Fund(FSAGX)和AIM Gold & Precious Metals Fund(IGDAX)两支基金中占有重要地位。

　　直接投资黄金

　　有些基金，如Tocqueville和AIM也持有实际的黄金，作为对黄金矿脉公司和勘探公司的进一步多元化。

　　个人透过两支ETF还可以直接投资黄金。这两支ETF追踪黄金指数，但不持有黄金股。

　　一是2004年11月推出的StreetTRACKS Gold(GLD)，它的费率很低，仅为0.40%，回报密切反映着金价的变动。

　　另一支是Rival iShares Comex Gold Trust(IAU)，费率也是0.40%，同样反映着金价的波动，但追踪的是完全不同的一支黄金商品期货指数。

　　黄金类基金的经理人密切关注着地缘政治方面的变化，寻找可能激发金价暴涨的事件。由于这些经理人交易不是那么频繁，因此更愿意看见金价逐渐地上升。

　　哈斯韦在谈到近期黄金上涨时说，“这是相当健康的悄悄式上扬，大多数人或者没有注意，或者并不关心。这对牛市的持续是一件好事情。”

　　下面是五支基金的基本情况：

　　Franklin Gold and Precious Metals A(FKRCX)：一年回报21.9%，同类基金排名为前6%，三年平均风险低于平均水平，费率0.96%，最低投资额1,000美元；

　　Fidelity Select Gold(FSAGX)：一年回报20.7%，同类基金排名第14位，三年平均风险等于平均水平，费率0.89%，最低投资额2,500美元；

　　Oppenheimer Gold & Special Minerals A OPGSX：一年回报18.5%，同类基金排名第24位，三年平均风险低于平均水平，费率1.26%，最低投资额1,000美元；

　　Tocqueville Gold TGLDX：一年回报16.1%，同类基金排名第36位，三年平均风险低于平均水平，费率1.58%，最低投资额1,000美元；

　　AIM Gold & Precious Metals A IGDAX：一年回报15.6%，同类基金排名第42位，三年平均风险低于平均水平，费率1.69%，最低投资额1,000美元。

　　资料来源：Morningstar Inc.(截至2005年10月11日)

　　(本文作者：Jonathan Burton)