十月：有多少意外让人担忧

　　【MarketWatch旧金山10月7日讯】小心，十月份可能会是个大意外。

　　十月对投资者来说并非最残酷的月份，九月才是；但十月是第三季度盈余报告最密集的时候，因此市场担忧情绪加剧并不奇怪。

　　投资通讯Prudent Speculator编者、Al Frank Fund(VALUX)经理人之一巴金汉(Joh n Buckingham)说，“鉴于投资者急于抛售的心理，十月份股市出现某种程度的下跌不会令我感到吃惊。”

　　Economy.com的首席经济学家赞迪(Mark Zandi)说，“盈余成长将放慢。以往盈余成长太出色了。本季盈余成长平均在7%至8%左右，约为过去水平的一半。”

　　其他市场策略师，因为受到第二季度强劲盈余的鼓励，预计第三季度盈余成长平均值有望超过10%。他们的理由包括：股市已经消化了卡特里娜(Katrina)和丽塔(Rita)两次飓风以及联储继续加息的不利影响。

　　资金管理公司Waddell & Reed Financial Inc.的投资长阿维瑞(Michael Avery)说，“市场对抗某些重大不利因素的活力一直非常强。”

　　“尽管联储持续加息，但长期利率一直处于较低水平，通膨得到抑制，零售状况相当不错。这说明消费者对于股市担忧因素有着较强的消化能力，并不怎么理会。”

　　盈余意外

　　然而，消费者信心和盈余预期却一直在下滑。Conference Board的消费者信心指数已经跌至两年来的最低点，而且该指数九月份相对之前一月的下降幅度为1990年10月以来的最高水平。

　　就在飓风让纽奥良著名的Bourbon Street淹没之时，另一场强大的飓风——通膨和加息——可能袭击华尔街，因为有更多公司预警第三季度盈余可能低于预期。

　　许多公司将盈余状况不佳归咎于

能源成本上升和飓风影响，其中有Alcoa Inc.(AA)、United States Steel(X)、Yellow Roadway Corp.(YELL)、Brunswick Corp.(BC)和American Eagle Outfitters(AEOS)。

　　ABN AMRO Growth Fund(CHTIX)的经理人之一德拉克(Rick Drake)说，“我们已经走过了盈余和国内生产毛额高速成长的经济复苏阶段。”

　　因此，如果实际盈余状况好于悲观经济学家的预期，那么十月份最大的意外将会是一个惊喜。

　　巴金汉说，“我认为第三季度盈余状况平均而言会相当不错。短期内总是会出现这种过度反应的。这意味着我将继续买进。”

　　到底哪一方的意见是正确的呢？一旦美国大型公司开始报告业绩，形势就会明朗起来。

　　奇异电器(General Electric Co.)(GE)和

苹果电脑(Apple Computer Inc.)(AAPL)是值得关注的两只领头羊，它们将于10月10日那周报告盈余。

　　T. Rowe Price Blue Chip Growth Fund(TRBCX)的经理人普利亚(Larry Puglia)说，奇异电器的业务遍及制造业和金融服务业领域，它的业绩自然是主流经济状况的一个反映，“如果经济大环境恶化，它的表现通常会好于大市。”该公司将于10月11日报告盈余。

　　苹果电脑也将于10月11日报告盈余，它的状况将密切反映消费者的情绪。

　　Jordan Opportunity Fund(JORDX)的经理人约丹(Jerry Jordan)说，该公司正在处理新款iPod nano设计上的一个小缺陷，而这个事件本身已经吸引了忠实的消费者。

　　“如果你拥有一种有意思的产品，人们就会购买。你很难找成长能力让人放心的公司。”

　　的确，科技公司如果报告强劲的盈余，那可能又是一个巨大的惊喜。

　　巴金汉说，“科技股中许多价格偏低，但要看具体公司的情况，其财务状况是一个考察的重点。”

　　科技公司的中坚英特尔(Intel Corp.)(INTC)和eBay Inc.(EBAY)将于10月17日报告盈余，德州仪器(Texas Instruments Inc.)(TXN)报告业绩则在再往后一周。

　　电讯设备巨头高通(Qualcomm)(QCOM)是德拉克喜欢的

股票。“高通掌握了下一代无线的专利。今后四至五年内，该公司的年均盈余成长将达到20%以上。”

　　对行动电话、相机和其它可携电子产品在技术升级方面的需求，也使电脑晶片厂商德州仪器受益非浅。德拉克说：“所有这些技术都要求能力更强的处理器，这就是德州仪器的领域了。”

　　意外事件

　　其它意外可能是一些事件。

　　比方说，在十月的某个早晨，投资者可能读到消息，说布希总统已经任命了联储主席葛林斯潘的接班人(葛将于明年一月份退休)。这个爆炸性的消息不仅一定会造成美国股市的波动，连全球股市也要受影响。

　　联储主席的主要候选人包括：哥伦比亚大学商学院(Columbia University Business School)院长、总统的前任经济顾问哈伯德(Glenn Hubbard)、National Bureau of Economic Research总裁、与布希政府关系密切的费尔斯坦(Martin Feldstein)，还有布希经济顾问委员会主席柏南克(Ben Bernanke)——也是普遍认为最有希望接替葛林斯潘的人选。

　　如果布希从圈子以外挑选接班人，那么市场的反应将会更加激烈。无论如何，一旦消息公布，投资者将迅速判断新的联储主席能否得到参议院的确认，并判断这张新面孔是否会对经济友好。

　　尽管如此，赞迪说白宫可能先会测试一下市场的反应。

　　“他们需要华尔街和大众投资者的支持。如果今后四、五周内我们听不到任何新的消息，很可能意味着新主席会是上述候选人之一。”赞迪的估计是：哈伯德或柏南克。

　　还有一个预见不到的意外：第三次飓风袭击墨西哥湾，使石油供应状况进一步紧张。

　　与盈余季节不同，飓风季节不到11月30日就不会正式结束。第三次飓风会不会击垮美国经济？这个问题与道指是否会跌至万点一样难以回答。从九月走来的投资者大多数摆脱了两次飓风的影响，但说实话，市场现在真正想听的曲子是“十月过完再叫醒我(Wake Me Up When October Ends)”。

　　(本文作者：Jonathan Burton)