投资通讯：内线指标发出看涨讯号

　　【MarketWatch维吉尼亚州9月27日讯】周末有消息称，飓风丽塔造成的损失甚至小于近在上周五的预期。然而这个利好消息却未能帮助本周一股市取得好的结果。

　　周一早盘，道指上涨近90点，但下午交易中回落，跌至低于前一交易日收盘水平之下，幸而最终小幅高收。

　　尽管这对牛派而言是一种相当令人失望的表现，但周一却有一个潜在的好消息，是在盘后发布的：公司内线人士交易报告显示，整体而言内线人士相信股市目前已经接近了可交易的底部。

　　大家知道，内线人士指的是公司的董事、高管或大股东。自然有理由相信，他们对公司前景的了解要比你我来得深入，因此我们应当密切关注他们报告给证管会的、售出或买进自家公司

股票的交易行为。

　　由于有了Vickers Weekly Insider Report(发行公司为Argus Research)这样的投资通讯，追踪内线人士的交易变得容易了。该投资通讯收集来自证管会的内线交易数据并进行分析。

　　该投资通讯最近一期(我于本周一下午收到)称，上周内线人士行为指数“出现了实质性的上升，从而进入了看涨范畴。”

　　当然，解释内线人士的行为通常不是那么直观的，例如，即使当某位内线人士售股时，也可能意味着他(她)是看涨该股，因为售股的原因可能与其对自家公司前景的看法并无关系——比方说他(她)售股是为了买房，或为子女支付大学费用。

　　我以前讨论过这个问题的复杂性，这里不打算重复。但是，尽管存在这种不确定性，内线人士两种交易的含义相对而言还是明确的：内线人士从公开市场回购股票意味着看涨该股；反之，内线售股则意味着看跌。

　　因此，追踪内线交易的公司，如Argus Research，对股市下跌后内线人士的反应会格外关注。如果内线售股减少而内线购股增加，说明下跌程度较小的可能性较高。

　　这正是上周的情形。Argus Research的资料显示，尽管股市盘中小幅下跌，内线售股/内线购股比率却从之前一周的6.98下降至上周的3.14。

　　“这似乎是一个领先讯号，表明上周相对较浅的回调创造了一个买进机会。”

　　上周并非今年以来内线人士在股市下跌之后作出积极反应的唯一一周。每出现一次这种情形，Argus对市场前景光明的信心便增添一分。

　　有鉴于此，该公司已经把投资通讯中两个模板投资组合的股票资产提高了：年初时这个比例为零，而现在已经是百分百了。

　　在Hulbert Financial Digest追踪Vickers Weekly Insider Report的近13年中，其投资组合的年均回报为14.6%，同期投资道琼威尔夏5000指数(Dow Jones Wilshire 5000)(DWC)的年均回报为10.5%。

　　(本文作者：Mark Hulbert)