证管会新主席Cox：真能回归弱政年代

　　【MarketWatch纽约9月22日讯】华尔街认为，严管时期结束之后，新任证管会主席柯克斯(Christopher Cox)有望使该机构回归过去那种“美好”的弱政年代。

　　可以这么说，现在看来柯克斯不是不愿行使证管会的强大职权，尽管他用得很“吝啬”。

　　柯克斯现年五十二岁，加州议员，从前是一位证券律师。行业团体和共和党喜欢他，希望他能够重新展示对企业友好的风格。

　　毕竟，柯克斯曾于1990年代起草过一部法律，使股东起诉公司诈欺变得更为困难，并艰苦地游说国会，将要求公司把股票选择权列入成本的法规搁置起来。

　　据认为，柯克斯将结束证管会七十年历史上最严苛的两年。过去两年来，证管会对

证券分析、公司披露和共同基金交易的监管发生了根本的变化，监管全美股市的法规也有了显著的改变。

　　柯克斯本周暗示，尽管他打算重新评估证管会的一些法规，但同时表示支持他的前任唐纳森(William Donaldson)某些有争议的决定。

　　在接受“华尔街日报(The Wall Street Journal)”的采访中，柯克斯声称，支持对避险基金的登记要求，谴责公司高层的隐性报酬，赞成证管会充当监管人的角色。

　　对于一些观点存在分歧的措施，诸如证管会和联邦法律规定可就某些人担任避险基金董事而对公司进行处罚，柯克斯没有表明立场。但他先前的言论显示，这位新的证管会主席在谋求中庸的行事方式，他知道自己的角色是证管会主席，而不是美国商会(U.S. Chamber of Commerce)或证券行业协会(Securities Industry Association)的头头——这是许多批评人士担心的。

　　证管会东北地区负责人、现为从业律师的诸庞(Michael Zuppone)说，“他似乎考虑周详，没有鲁莽地介入任何意识形态的派别。”

　　唐纳森矫枉过正

　　从某种方式上说，柯克斯担任证管会主席与1980年雷根成功竞选美国总统有一些相似之处。雷根跟卡特的风格相反，而卡特是在尼克森和福特政府的阴影下当选的。从任期上看，福特相当于皮特(Harvey Pitt)之于证管会。

　　唐纳森则是证管会的卡特，在恢复诚信和尊严方面做了出色的工作。但是，唐纳森到了任期末的时候，却与史匹哲(Eliot Spitzer)联手进行起诉，使证管会尴尬地介入了一系列针对

股票分析和基金交易的调查之中。

　　唐纳森像卡特一样，留下了一些欠缺，用美国商会公司管理部门负责人的话说就是“矫枉过正”。

　　行事谨慎

　　在七月份的任命批复听证会上，柯克斯努力驱除一些对他的疑虑，其中最主要的是担心他可能放松证管会的监管力度，转而透过加强对公司董事道德行为的要求来杜绝安隆一类事件的发生。他后来告诉证管会雇员，维护投资者的权益应当成为机构的“核心”。

　　这不是美国商会或证券行业协会希望听到的言论。尽管只有他自己才知道他将如何努力推动公司和华尔街的进步，但他显然也十分清楚，他现在是关注的焦点，言论必须不出差错。

　　柯克斯与前任不同，如果他决定严厉制裁某个领域的话，他手里已经掌握着一个异常有力的机构。安隆和WorldCom丑闻之后，唐纳森游说国会，得到了更多资金以及其它便利以执行那个严苛的沙氏法案(Sarbanes-Oxley)。

　　强化了的证管会

　　柯克斯接手的是一个职权得到加强的证管会。唐纳森今年三月份得到的预算是9亿8300万美元，柯克斯为2006财年(始于今年10月1日)得到的预算虽然比不上唐纳森的，但也达到8亿8800万美元。

　　证管会2006财年的预算与本财年的相差不大，是该机构历史上预算最高的情形之一，几乎是2002财年(唐纳森任期首年)4亿8300万美元预算的两倍。

　　唐纳森担任证管会的两年，证管会工作人员迅速上升，增加了600位调查人员、会计、律师和其他雇员，以满足空前繁重的公司调查和新法执行的任务。

　　证管会雇员的增加为严厉监管提供了可能，被调查的公司数目从2002财年的272家上升了187%至2004财年783家。

　　现在，证管会共有1288员全职雇员，寇克斯也许会发现，要想改变唐纳森建立起来的强势形象是很困难的。

　　最终，寇克斯也许会跟他的前任一样，在上任伊始受共和党和华尔街的欢迎(因为唐纳森有证券行业的经历，是投资银行Donaldson Lufkin & Jenrette的创始人、纽约证交所的前任主席和福特政府时期的一名官员)，但是，不妨问一问葛拉索(Dick Grasso)和纽约证交所其他高层、奎特隆(Frank Quattrone)以及Putnam Investments：唐纳森是不是照着他那“对华尔街友好”的标签行事的？

　　(本文作者：David Weidner)