Tempur-Pedic：在竞争压力下变得谦虚起来

　　【MarketWatch圣地牙哥9月20日讯】在Tempur-Pedic(TPX)调降2005年盈余和营收预期这起事件中，唯一称得上好消息的就是它没有把一切归咎于飓风卡特里娜。

　　在该公司调降预期的理由当中，飓风排在第三位。Tempur-Pedic认为罪魁祸首是床垫行业的疲软，而它认为床垫行业的疲软又是汽车行业“极有吸引力的”购车优惠所致。(算了吧，购车优惠会影响床垫行业？)

　　第二个原因是消费者情绪。(笑话！当你需要一个床垫时，情绪不好也要去买一个来！)

　　真正重要的原因却排在了第四位：竞争对手的可能冲击。自去年十一月份我在本人收费投资通讯Herb Greenberg's RealityCheck中针对该公司发出警告讯号以来，已经多次谈过这个问题。

　　当时该公司面临的竞争不仅来自传统的制造商——诸如Serta和Sealy，也来自模仿他人产品的跟风公司。

　　这些跟风公司推出廉价的模仿产品只是一个时间问题。虽然Tempur-Pedic的有些床垫注册了专利，但该公司在10-K报告中披露的制造visco-elastic床垫的主要配方却没有专利保护，这意味着竞争对手可以随意加以利用。

　　结果，该公司力不从心的最明显迹象出现在上季度的财报中。不仅营收和毛利率低于预期，并且该公司未按普遍预期的那样推出一款高端的高价床垫，反而推出了一款超低价格的床垫。

　　后来，该公司也出现了价格促销的迹象。要知道，这可是一度狂胜那些胆敢低价促销的零售商的公司啊。

　　说真的，所有这些都发生在一家曾经罕有对手的公司身上，说明大牌公司在对抗该公司的初期是失败的。

　　骄傲的坏处在于，它最终要变得谦虚起来，在竞争这个问题上也不例外。

　　附：虽然Tempur-Pedic有过出色的成长，但可能它已经到了成长周期的顶峰阶段。可以肯定的是，该公司床垫流沙般的感觉并不是每个人都喜欢。

　　(本文作者是Herb Greenberg，他不持有

股票(除了雇主公司的股票)，也不放空股票或投资避险基金。)