看涨下的回调 黄金买进机会

　　【MarketWatch科罗拉多州9月14日讯】周二标普500指数回调之前，经历了十天的上扬行情，从1212点升至1243点，升幅略低于3%。

　　与此同时，那斯达克100指数从1550点反弹至1616点，升幅达4.25%。标普500指数和那斯达克100指数距离创下年度新高已然不远，因此从技术面和基本面看应当会出现重要的盘整行情。

　　首先来分析上升交易日与下跌交易日的天数情况。我前面说过，周二回调之前的反弹行情是在十个交易日内发生的，并接近于创下年度新高(标普500指数与年度新高相差5点，那斯达克100指数相差12点)。从大市角度看，这种迅速的反弹是值得注意的，如果比较一下股市从八月上旬高点跌至两周前低点所花费的时间，最近反弹的势头就显得更加突出了。大致上，股市最近反弹的速度是之前下跌速度的两倍，这表明市场上需求方(买方)的信心要强于供应方(卖方)。

　　值得注意的是，在看涨形势下，买方的力量理应比卖方更强，因此只要在当前水平上能够获得支撑，周二的回调就是健康的。换句话说，除非能够确证股市已经转跌，否则当前趋势仍然是看涨的。

　　由于标普500指数和那斯达克100指数均接近了年度高点和四年高点，从技术面看熊派观点是很难站住脚的。既然如此，我们来看基本面。

　　基本面有许多因素可以影响对股市前景的分析。第三季度的盈余季节很快又要到了，鉴于股市是一种前瞻性的机制，我们应该把上升的股市看作对下个盈余季节状况的一种“耳语”。所谓“耳语”，也就是华尔街没有明说的普遍意见。

　　一般而言，当股市预期到盈余状况会比较强劲时，它就会提前反映这种可能性，因此有股谚说：“传言起时买进，事实现时售出。”也就是说，盈余季节之前数周的股市反弹，与盈余形势好的事实是有关系的。虽然不能保证盈余强劲的结果最终必定出现，但这种基本面的观点可以透过技术面来确认。如果技术面显示上升趋势较强(高点和低点均愈来愈高)，那就表明最终的基本面指标——盈余——将是强劲的。在这个问题上，我们应当重视的是趋势，而不是像周二回调那种趋势下的短暂运动。

　　事实上，看涨趋势下的回调正是买进的好机会——不必恐慌和害怕。只有当决定趋势的支撑位被跌破，我们才应该提高警惕并怀疑盈余季节的健康。

　　因此，值得关注的关键技术面位置是：标普500指数的1225点和那指的2162点。

　　如果股市能够保持在这些水平之上，大市阻力最小的方向便是上行。随着盈余结果的公布，任何意外的上扬将带来丰厚的回报。短线交易者应当利用盈余季节之前的快速反弹部分地获利回吐，并提高剩余部位的停损位水平。

　　对于那些偏爱投机的，可以考量买进追踪那斯达克100指数ETF(QQQQ)的买权(call options)。QQQQ的价格约为那斯达克100指数的四分之一，如果突破40.68美元则可创下新高。

　　尽管这个位置距离当前水平不远，但仍需上升2.5%才能达到，而我不想等到这种程度的反弹出现，以确认一个技术面已经告诉我的讯息——股市要涨。我在本专栏中并不经常谈论选择权交易，因为买进买权是具有投机性质的行动，但在进行具体的预期性交易(如预见到一次突破)时，选择权可以用来限制风险。

　　记住，买进QQQQ的选择权与直接买进QQQQ

股票的风险并不完全相同。选择权投资，不仅要预测对方向，而且要估算准时间，才可能获利。正因为如此，选择权交易对于没经验的投资者来说难度更高。因此，虽然我对股市的前景依然是看涨的，但并不推荐每个人都可以买进买权，特别是在没有完全了解这种投机型产品的独特风险的情况下。

　　最后，我认为一些个股现在的买进机会很好，诸如Research in Motion(RIMM)、KLA-Tencor(KLAC)、Applied Materials(AMAT)、E*Trade (ET)、Ameritrade(AMTD)和Schwab(SCH)。

　　(本文作者：David Nassar)