投资通讯：最顽固的熊派看涨了！

　　【MarketWatch维吉尼亚州9月8日讯】投资通讯Dow Theory Letters的编者罗素(Richard Russell)，“对股市的态度转变为完全中立——至少对股市的次级趋势是这样看的。”

　　我提名这句陈述为“年度最佳掩饰”大奖。

　　因为，这实际上是罗素转为看涨的一次巨大立场改变。要知道，六年来，罗素几乎 是一味地看跌，何况就在过去几周，罗素还发出了强烈看跌的言论呢！

　　到底什么使得罗素改变了态度呢？

　　头一件便是道琼公用事业类股指数(Dow Jones Utility Average)(DJUA)创下历史新高。罗素认为，“正常情况下，道琼公用事业类股指数创下新高的时间会大大早于牛市的触顶，尽管有时候该指数与牛市差不多同时达到峰值。”

　　其次是一个令人吃惊的图表型态。罗素自称“盯着这个图表看了……半个小时，震惊不已。”罗素指的是标普500指数的一个特别的OX图(point and figure chart)，它只能预示着将出现重大的反转。

　　(OX图筛去了次要的、只有干扰作用的价格变动，使技术分析师得以了解更重要的显著趋势。)

　　罗素说，“该图表显示，如果标普500指数升至1,250点，将出现强大的向上突破，并继之以多达数百点的大规模上扬行情。”

　　周三，标普500指数收于1,236.36点，离罗素指出的位置仅差14点。

　　不仅如此，罗素在对该图表的解释中还说，如果该指数升至1,230点以上，也必然意味着向上突破，至少包含了一定的上扬潜力。这个突破已经在周二发生了。因此，突破1,250点的更大行动似乎不久就要出现。

　　如此一来，罗素建议愿意冒险的订户应当买进Spyders(SPY)——一种追踪标普500指数的ETF。

　　为什么股市的图表型态突然变得如此看涨？罗素回答说，“我不打算假装知道为什么股市突然变得强劲起来……从投机者的立场看，股市变强的原因根本无关紧要。这个原因也许会在几周或几月之后广为人知，目前最重要的是股市行动本身。”

　　那么，为什么我们又要关注罗素的意见呢？过去几年来他错了又不是一次。不少读者看了我以往提到过罗素的文章后，给我发来电子邮件询问这个问题，甚至还有一位读者相当有见识地说，罗素一定私下给了我好处，我才会三番五次谈及他。

　　其实，我提到罗素是因为他的历史纪录相当出色。事实上，如果单单以判断交易时机方面的推荐来衡量，罗素在Hulbert Financial Digest自1980年以来追踪的所有投资通讯中表现名列第二。

　　尽管如此，仍然应当指出罗素对股市的长期观点依然是看跌的，因为就他看来，眼下的股市并不便宜，因此他给投资者(而非投机者)的建议并未改变：持有现金为主。

　　(本文作者：Mark Hulbert)