零售股，有的不乏吸引力

　　【MarketWatch芝加哥9月7日讯】根据你所阅读的社论版的不同，可能对美国的消费者状况得出完全相异的看法。

　　一方认为，债务和高能源价格令美国消费者不堪重负，而实际所得成长低，消费者信心不足；另一方则反驳说，美国家庭的可支配所得还从来没有这么高过，从就业前景和生产力成长方面看，担忧能源价格影响消费者购买力是短视的。

　　尽管不少投资者因为押注美国消费者的完蛋而遭受损失，但股市却似乎站在悲观主义的一边——迄今为止是这样。标普零售类股指数(Standard & Poor's Retail Index)(RLX)八月份下跌了6.7%，一定程度上就是因为第二季度业绩及预期令人失望和沮丧。但是别忘了，有几家零售商报告了稳定的第二季度盈余，而且八月份同店销售显示出人意料的强劲迹象。

　　近来

汽油价格的上涨短期内会影响零售商的业务，尤其是面向非富有阶层的零售商，但是这个类股最近的盘整创造了一些买进高质量公司的机会，因此耐心的投资者不应该完全抛弃零售类股。

　　记住，作为投资者，你的目的是赚钱而不是预测零售类股表现是否能超越标普500指数。问题并不在于零售类股是不是合适的投资对象，而在于是否有些零售股有足够的吸引力，可以纳入你的投资组合。我们对这个问题的回答是肯定的，下面分析的两支不同零售门类中的领导股，都是我们Dow Theory Forecasts买进名单上的成员：

　　Home Depot(HD)

　　Home Depot第二季度每股盈余0.82美元，比去年同期成长17%，较分析师的普遍预期高出3美分。该公司营收成长了12%至223亿美元，同店销售成长了4%。该公司目前预期2006财年(截至一月份)每股盈余成长14%至17%。加上飓风的影响可能在短期内增加对该公司产品的需求，因此它的预期也许保守了。

　　虽然Home Depot像其它零售商一样受同样因素的影响，但该股对利率的敏感程度却较其它同行为高。鉴于该公司对房市和建筑市场的依赖，利率的持续上升对它相当不利。有利的一面是该公司的市值——股价不到其2006财年每股盈余2.63美元的16倍，似乎已经提前反映了房市的放缓。该股较其一月份高点(接近44美元)已经下跌了不少，因此是零售领域有吸引力的一支

股票。

　　Michaels Stores(MIK)

　　Michaels Stores受益于美术工艺产品市场的强劲成长，连续四个季度报告了两位数字百分比的每股盈余成长。该公司是全美最大的工艺品专卖商，经营着872家Michaels商店，165家Aaron Brothers商店，11家Recollections商店和4家Star Wholesale商店。它的销售受益于几个有利的趋势，包括住宅

装修、珠宝制造和针织品等支出的上升。分析师普遍预期，该公司2006财年(截至一月份)每股盈余成长为22%，2007财年每股盈余成长为19%。

　　该公司的目标是每年新开大约45家Michaels商店，同时努力推广旗下其它商店品牌的概念。管理层计画将Michaels商店许多不同的布局整合成六种标准，2007财年计画改造的商店为25家，以后三年内每年改造80多家。新的库存维护和补给系统将改进公司的库存状况，降低每家商店的平均库存。

　　该股股价为分析师对其2006财年每股盈余预期1.88美元的19倍，算不得便宜，但鉴于其强大的市场地位、经营的持续性和成长前景，该股有望继续升值。截至今年八月末，Michael的股价比六月高点(接近43美元)已经下跌了差不多16%，因此现在买进是合算的。

　　(本文作者：Richard J. Moroney)