上市公司数量减少对美国股市是利是弊？
新浪美股 北京时间5日华尔街日报讯，在道琼斯工业股票平均价格指数升破25，000点以及其他股票指数频创新高之际，美国上市公司数量不断减少。
这一现象引发投资者和分析师的讨论，即上市公司数量减少在近九年的美股牛市中起着什么作用，以及更广泛而言对于投资有什么影响。
一些人称，这是简单的供求问题：随着上市公司和公开交易股票数量减少，而投入股市的资金增加，余下上市公司的股价势必受到提振。其他人表示，事情并没这么简单，他们认为，鲜有迹象证明市场萎缩会直接导致股价上涨。
显然美国上市公司数量在稳步减少。1996年在美国股票交易所上市的公司超过7，400家。据芝加哥大学布斯商学院（University of Chicago’s Booth School of Business）证券价格研究中心（Center for Research in Security Prices），如今的上市公司数量减少过半。
20世纪90年代上市公司数量达到顶峰，当时数百家初创公司利用互联网兴起的机会上市套现，当中很多公司在随后的互联网泡沫破灭期间销声匿迹。
小公司也在推迟上市时间，它们更加青睐风险资本或其他私募资金，不愿因上市而被迫遵守更加严格的监管要求。此外，并购交易继续活跃也是导致上市公司数量减少的一个原因。
与此同时，由于公司大量回购股票，流通股数量减少。标普道琼斯指数（S&P Dow Jones Indices）的数据显示，2015年公司股票回购规模达到创纪录的5，720亿美元。
一些投资者认为，在流入美国股市的资金规模稳步上升之际，上市公司以及流通股数量的不断减少帮助提振了蓝筹指数。瑞士信贷（Credit Suisse）的数据显示，从1996年到2016年，美国股票共同基金和指数基金管理下的资产增长约五倍，突破10万亿美元。
加拿大投资公司Gluskin Sheff & Associates Inc．首席经济学家和策略师David Rosenberg表示，股票需求增加，但供应量却在减少，这帮助推升了股市。
他认为，2009年以来，流通股数量的减少对每股收益的提振达到15%。
不过，一些分析人士指出，那些消失的股票绝大多数为小型股或者微型股。它们本来也不会对蓝筹指数产生大的影响，因为大多数指数的成份股权重并非均等，而是取决于其规模大小。
保德信金融集团（Prudential Financial Inc．， PRU）首席市场策略师Quincy Krosby称，规模较小的上市公司被淘汰令市场更有效率。
花旗集团（Citigroup）的数据显示，虽然标准普尔500指数成分股的普通股流通数量自2010年以来每年都有缩水，但每年萎缩幅度只有1%左右或更低。
花旗集团首席美股策略师Tobias Levkovich称，股份数量减少幅度最大的公司并未跑赢大市，表明这所能产生的影响有限。
Levkovich还表示，虽然股票数量整体下降，但近年来每年下降幅度不到1%。他说，这足够帮助抵消股票期权授予带来的股票供给增加影响，但不足以提振整个股市。
不过，一些投资者称，上市公司数量减少以其他方式影响了股市。
年轻公司对私募资本的依赖加大了股市投资者参与此类公司的难度，如果没有私募资本，这些公司可能会更迅速地在交易所上市。研究机构Pantheon Partners整理的数据显示，去年上市公司的平均成立时间约为18年，而在1996年为12年。
以亚马逊为例，该公司在1997年上市时被认为是小盘股，现已成为市值5，663亿美元的巨型公司，从一家网上零售商发展成为科技、媒体和零售巨头，给早期投资者带来了丰厚回报。今天，像Facebook Inc． （FB）这样的公司一直等到成为估值数十亿美元的企业才上市，而优步（Uber Technologies Inc．）和爱彼迎（Airbnb）等公司仍然没有上市。
Pantheon合伙人Brian Buenneke表示﹐如果你想投资或有兴趣投资小型或高增长公司，现在你在公开市场上找不到那么多机会了。
一些分析师认为，Netflix Inc． （NFLX）或谷歌（Google）母公司Alphabet Inc． （GOOG）等大盘股或许间接获益于公开市场上初创公司的匮乏。由于在股市中买入小型高增长公司的机会减少，投资者正将更多资金投向大型成熟公司和被动投资基金。
JonesTrading首席市场策略师Michael O’Rourke表示，投资者正在庆祝已经取得的成功。
责任编辑：李园
