特朗普一万亿美元基建计划带来的主题机会
北京时间8日凌晨外媒消息，一位匿名高级官员透露，美国总统特朗普计划在1月初发布他承诺已久的基础设施建设计划，从而在2018年继续推进其立法议程。
这位官员表示，特朗普的目标是在1月30日的国情咨文演讲之前，公布他提出的升级道路、桥梁、机场和其他公共工程的计划。
据CNBC周四报道，观察人士预计，特朗普基建计划将包括在未来10年内至少支出2000亿美元的联邦资金，以刺激各州、地方和私营部门至少8000亿美元的投资，这样整个计划有可能达到1万亿美元规模。该计划的指导原则是将资金从联邦政府转移到各州和地方，并通过与私营部门合作等方式，以提供经济刺激措施并产生可持续资金来源。
美国基础设施落后早已成为共识。根据世界经济论坛2016年9月发布的《全球竞争力报告》，美国基础设施竞争力全球排名第11，是拖累美国经济竞争力的主要因素之一。
基础设施包括公路、铁路、机场、海港、水路、废物管理、电网、街道、通讯设备和管道等。
美国官方报告显示，在总长2400多公里的华盛顿公路网中，约有95%的道路路况欠佳。而放眼全国，约有65%的主要道路亟待维护或重修，25%的桥梁无法满足交通需求。
今年2月，特朗普当选美国总统后在首次国会演讲中表示，将向国会要求1万亿美元的基建支出，以替换美国“破碎的基础设施”，重点有道路、桥梁、隧道、机场和铁路等。
美国交通运输部长赵小兰今年5月接受CNBC采访时透露说，特朗普总统1万亿美元的基建计划框架可能很快出台。她进一步指出，特朗普政府正在以非常负责任的方式努力制定计划，避免增加赤字。
在特朗普的总统竞选时期，有关于改造道路、桥梁和机场的基础设施建设计划的承诺占据了他竞选口号中很大的篇幅。
但是对特朗普基建计划提出质疑的声音并不少见。例如：未来基建计划如要推出可能会面临资金不足的问题。
正常来讲，大搞基建会扩大美国的财政开支，同时减税政策导致美国的政府赤字扩大，债务数字进一步提高。扩张性的政策在促进经济扩张同时，将迫使美联储提高利率以控制通货膨胀（现在的状况是通胀未达到预期），利率的提高翻过来将加重美国政府的偿债负担。
还有，振兴制造业与劳动供给不足之间的矛盾。资源有限，尤其是人力资源有限，无法同时满足服务业与制造业的发展需要。当前美国已经接近充分就业。不愿意寻找工作的人或者是没有工作的能力，或者不具有工作意愿，所以无法构成有效劳动供给。特朗普的移民政策也限制了劳动力来源。
但昨天这个消息传出后，敏锐的资本市场首先有了反应。
材料类个股Martin Marietta（MLM）、Vulcan Materials（VMC）和Eagle Materials（EXP）的股价分别上涨3.5%、3.1%和2.4%。工程机械巨头卡特彼勒（CAT）也收涨1.82%。
而此前，一直在国会与特朗普意见相左的少数党民主党也表示，基础设施是他们可能与特朗普合作的一个领域。也有一些分析认为特朗普基建计划影响力有可能超越税改。
如果投资者对基础建设领域感兴趣，可以通过交易所交易基金（ETF）分散持有该行业的公司股票，减少集中持股风险。
Materials Select Sector SPDR ETF（XLB）分散投资于材料板块，是11个SPDR标普精选板块基金之一。其十大重仓股包括化学巨头陶氏杜邦（DWDP）、农业公司孟山都（MON）、工业气体制造商普莱克斯（PX）、涂料商PPG工业（PPG）、纽蒙特矿业（NEM）等知名公司。 这支基金今年以来涨幅19.58%。
除了原材料板块，基础设施建设链条还涉及工程建筑、工业运输、重型设备生产销售等细分领域。
Global X U.S． Infrastructure Development ETF（PAVE）跟踪Indxx U.S． Infrastructure Development Index，该指数包含建筑与工程，建筑材料、组件与产品生产，工业运输，及重型建筑设备生产商、分销商等领域的美国上市公司。
Industrial Select Sector SPDR ETF（XLI）分散投资于工业板块，是另一只SPDR标普精选板块基金。卡特彼勒（CAT）位列其十大重仓股，截至12月6日，占组合权重的3.67%。该基金今年以来涨幅19.53%。
基础设施投资、美联储逐渐加息将对美元构成提振。
PowerShares DB US Dollar Bullish ETF（UUP）跟踪复制美元对一篮子货币的贸易加权美元指数（DXY）。该基金今年以来跌幅5.1%。
在立法降低企业税、施行基础设施计划等财政措施作用下，美国的通胀水平可能逐渐提升。
iShares TIPS Bond ETF（TIP）跟踪Bloomberg Barclays U.S． Treasury Inflation Protected Securities （TIPS） Index，该产品旨在提供美国国债的通胀保护。该基金今年以来涨幅0.5%。
投资者应关注特朗普基础设施计划的风险点，税改可能在未来形成过万亿联邦政府赤字，影响方案的细化及立法过程，包括投资规模、实施时间等。
（线索Clues / 李涛）
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