去“FAANG”化，基金经理眼中的2018年大赢家

　　Renaissance Investment Management的Michael Schroer重点强调了Applied Materials和Lam Research这两支股。

　　对于2018年，考虑一下对你的投资组合进行“去FAANG化”吧。

　　FAANG股票包括：Facebook （FB）、Amazon（AMZN）、Apple（AAPL）、Netflix（NFLX ）和Google母公司Alphabet （GOOGL ）、（GOOG ），这些股在2017年表现强势，最大涨幅高达73%。

　　Renaissance Investment Management的首席执行官Michael Schroer表示，其他成长型股票至少有吸引力，因为它们的估值更便宜。

　　首先，先来看一下FAANG的市盈率和营收增长：

　　标普500指数目前交易在而来12个月加权总收益预期的18倍，而一年前该数值为16.5。

　　一看亚马逊和NFLX的高估值，就知道投资者鼓励创新以及营收增长。这两家公司都是全部行业的颠覆者。

　　Renaissance Investment Management总部位于肯塔基州卡温顿，为机构客户和私人客户管理50亿美元的资产。而Schroer则管理着AMG Renaissance Large Cap Growth Fund（MRLTX ）。 

　　在11月15日的一个采访中，Schroer表示：“大家的註意力大部分都放在市盈率在30倍以上的超大盘股上，虽然我们的投资组合也有一部分这类股，但还有其他股票股价是合理的。”

　　Schroer于1984年加入Renaissance Investment Management，该公司的大盘股成长型策略创建于1991年，AMG Renaissance Large-Cap Growth Fund则于2009年创立，管理资产为1.82亿美元。截止10月31日，该基金的56个仓位中有两支股来自FAANG：苹果（AAPL），第二大仓位；Facebook（FB），第11大仓位。

　　估值更具吸引力的成长型大盘股

　　Schroer罗列了三支成长型公司，不仅具有吸引人的动态市盈率以及自由现金流：

　　Applied Materials（AMAT）和Lam Research（LRCX ）生产的是制造半导体用的设备。

　　Schroer表示，这两家公司都处于经济体的增长领域，并强调称，在大盘股领域，相较于科技服务公司，能在计算机硬件大盘股发现更佳价值的股票。

　　Schroer表示，Applied Materials拥有更为丰富的产品线，而Lam Research的股价则更便宜一些，可以看到，在最近一财季中，其营收增长更快。

　　Dollar General（DG）相较于其他实体店具有独特之处，今年有望新开1，000家店。但Schroer对公司的同店销售增长印象深刻，在截止8月4日的第二财季，该指标增长了2.6%。

　　以下是截止10月31日AMG Renaissance Large-Cap Growth Fund的十大仓位：

　　展望2018年

　　再回到市场的估值，标普500指数的动态市盈率同比出现了大幅增长，但依旧低于20世纪90年代末的水平：

　　但这两个时期的相同点是投资者的关註点还是在科技大盘股上。因此，Schroer对长期投资的偏好就是低估值的成长型公司。

　　Schroer另外担忧的问题就是通胀在不断上升，这使得美联储将习惯加息。

　　但Schroer并不认为加息能打压股市，只要通胀还是温和的。

　　来源：中文投资网

责任编辑：郭明煜 SF008