高估值不等于泡沫 这才是对美股的正确理解
FX168财经报社(香港)讯 股市自2009年以来上涨了271%,很多投资者都认为牛市不剩多少时间了。
标普500(S&P 500)市盈率为23.6,远远大于长期均值15.1。更让人担忧的是,这与08年金融危机和00年互联网泡沫前的水平相仿。
(标普500估值 来源雅虎财经)
不过CFRA首席投资策略官Sam Stovall表示人们忽略一个关键问题——通胀。
他称,股市估值高只是一方面,另一方面是通胀非常低,意味着还可以承受更高的市盈率。
低利率已经是主旋律,这让企业盈利获益良多。低通胀代表未来公司收益以更低比例这算,让估值更高。
当1981年牛市结束时,标普500指数的市盈率才7。不过当时通胀是恐怖的14%,让企业和消费者都担心会走向萧条。
Stovall提出了一种新的计算方法,用20减去通胀率,再乘以标普500最近12个月的每股收益。
按照新的指标,他指出目前标普500被高估5-7%,不过2018年预测显示会低估5-10%。
换句话说,股市可能很快迎来调整,之后是很好的入场机会。
责任编辑:郭明煜 SF008
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