9月风险事件扎堆美股波动或加剧

2017年09月04日 03:23 中国证券报-中证网收藏本文

　　记者杨博

　　在美联储加息预期进一步下滑的影响下，美股三大股指9月1日全线上涨，实现9月开门红。但从历史表现看，9月往往是每年美股表现最差的月份，且今年9月诸多风险事件扎堆，美股调整压力加大，市场或将告别低波动期。

　　风险高发期来袭

　　统计数据显示，历年9月都是美股一年中表现最差的一个月。自1962年迄今，标普500指数在9月平均下跌0.67%。相比之下每年5月跌幅为0.04%，6月平均跌幅0.33%，8月平均跌幅0.09%。

　　另据MarketWatch的统计，自1945年以来，标普500指数在一年中的三个月出现下跌几率较高，分别是2月、8月和9月。今年8月，尽管面临地缘紧张局势升级、白宫政治风波不断以及投资者对美股估值担忧加剧等负面影响，美股三大股指仍全线收涨，这使得9月的回调压力进一步加大。

　　美股交易信息网站Stock Trader’s Almanac研究发现，过去22年中，有13个年头的9月伊始美股表现非常强劲，但一旦走势开始疲软，就会出现一发不可收拾的下跌，并引发年底的大量抛售。近年来，多个引发极端行情的重大事件都发生在9月，比如2008年的雷曼兄弟破产、2001年的九一一事件等。

　　今年9月美股将迎来多重挑战，步入风险高发期：首先，美联储将召开货币政策例会，市场预期其可能正式宣布启动缩表；第二，随着美国国会结束夏季休会期，白宫和国会将就债务上限问题展开博弈，评级机构标普和惠誉日前双双对债限之争可能引发的风险发出警告；第三，飓风哈维肆虐已经造成美国多个地区洪水泛滥，给经济增长带来打击，有机构预计这场风暴将成为美国历史上代价最高昂的自然灾害之一；第四，地缘政治风险不确定性上升。

　　莫尼塔研究指出，以上几个风险中任何一个爆发，都会对美股造成强烈冲击。即便美联储继续保持鸽派立场，特朗普税改方案进展顺利，债务上限如期上调，其中过程也绝对不会轻松。对美股投资者来说，这个9月注定比较煎熬，且没有优异的季报支撑，股指下跌动量更足。维持长期看空美股的判断，拐点何时到来，或许9月就能给出答案。

　　市场波动恐加大

　　在刚刚结束的8月，美股波动性显著上升。衡量美股市场波动性的CBOE波动性指数（VIX），即“恐慌指数”，脱离此前触及的二十四年来低点，多次突破15关口，并一度冲高至16以上，创今年内的新高。据美国银行的分析，短时间内恐慌指数多次大幅跳涨只有在2011年8月和2015年8月出现过。

　　市场分析人士指出，9月风险事件云集，美股波动性恐进一步上升，投资者应对此有所警惕。近期，包括橡树资本创始人霍华德·马克斯、“新债券天王”刚德拉奇、“对冲基金教父”达里奥等在内的投资大鳄均发出警告，提醒投资者警惕美股回调风险，减少风险持仓。

　　达里奥建议投资者将资产的5%-10%配置黄金，以此对冲正在显露出来的两大风险事件：迅速升级的地缘政治紧张局势，以及美国联邦政府的借债上限危机。

　　法盛全球资产管理公司奥尔森预计，VIX指数可能在一年内翻番。全球地缘政治风险、美国政治不确定性、美国商业周期步入成熟以及全球主要央行撤出宽松刺激政策，都将导致市场波动性上升。

　　分析人士指出，此前的7-8月期间美股继续保持上涨，主要是得益于尚且宽松的货币环境和靓丽的业绩表现。但目前不利因素正在累积，比如消费板块因零售业务转型而备受打击，能源板块跟随充满不确定性的油价而起伏不定，金融板块受到低迷利率水平的压制等。