德拉吉讲话小心翼翼 杰克逊霍尔年会上恐亦难有干货

　　北京时间8月23日15：25，欧洲央行行长德拉吉在林道诺贝尔奖得主大会上就经济学发表了讲话。不过尽管市场给予重点关注，但他并没有对欧元区下一步货币政策给出任何暗示。

　　这么看来，德拉吉似乎从此前6月的错误中获得教训，所以在讲话中尽量对结束货币刺激政策的时机和方式闭口不谈。

　　此前的失言给德拉吉造成心理阴影？

　　今年6月，德拉基在葡萄牙发表讲话时，突发惊人之语，震惊了市场。他当时说：“所有现象都显示，欧元区经济恢复速度强劲、范围广泛。”

　　这一言论直接推高了欧元区债券收益率和欧元的汇率，因为这句话暗示投资者欧洲央行将要结束货币刺激政策。

　　这一次讲话对市场造成巨大的影响，在此后数天，欧洲央行其他成员都不得不紧急发表言论，澄清欧洲央行并不会立即结束QE。

　　陷入两难境地的德拉吉

　　在德拉吉今天的讲话之后，欧元兑美元短线上涨，不过鉴于德拉吉并没有说出太多实质性的内容，欧元的上涨更多地可能是受到欧元区同时发布的PMI数据好于预期的影响。

　　欧元提振，自然也意味着欧元区通缩压力的加大，而这也正是欧洲央行想要避免的。今年以来，欧元兑美元已经上涨了12%，而这主要就是依靠欧洲央行结束QE的预期。

　　瑞穗国际首席欧洲经济学家哈塞尔（Christel Aranda-Hassel）表示，从数据来看欧洲的经济确实是在提高，预期欧洲央行会在9月提高经济增长预期。而另一方面，欧元的汇率提高又给通胀施加了压力。

　　因此，德拉吉就面临着经济和欧元同时增长的矛盾问题，究竟接下来该如何抉择，他可能陷入了两难境地。

　　关注德拉吉在全球央行年会的讲话

　　在当地时间8月26日，德拉吉将于杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，届时的讲话将更加值得关注。不过，市场预期到时候德拉吉也不会在讲话中透露政策方向。

　　哈塞尔说，德拉吉这次可能会对措辞非常非常地担心，预期他到时候可能会只说一些影响不大的话，比如“会缓慢但坚定地退出宽松政策”等，不过他不会透露任何退出政策的时间信息。

责任编辑：孟敏江