资金大量流入新兴市场ETF 花旗认为趋势危险

　　新浪美股 北京时间17日彭博报道，花旗集团加入了对今年新兴市场交易所交易基金（ETF）的大量资金流入表示关切的分析师和投资者之列 。

　　花旗分析师Luis Costa和Toller Hao在本周发表的研究报告中表示，新兴市场ETF年迄今吸引了近470亿美元的新资金流入，促使发展中经济体更容易受到突发性资金外流的冲击。

　　该报告表示，新兴市场的“ETF化”已经使得“ETF资金流动日益代表着整个资产类别的情绪”。“如果潮流转向，对被动投资和ETF这种强烈的正面指向性可能会转变成负面指向性。”

　　花旗分析师的不安与美银美林和施罗德投资发出的类似警告相呼应。后两者上个月警告说，由于ETF在市场上的份额增加，如果从新兴市场回撤的规模类似于2013年“减码风暴”，其影响将放大。据花旗表示，对新兴市场ETF的投资达到2440亿美元，约占新兴市场共同基金投资总额的19%。

　　摩根士丹利分析师Min Dai在上个月发表的研究报告中对该担忧提出异议，表示在新兴市场投资总额中，ETF仍然只占一小部分。他估计这些资金在管理资产总规模中的占比不到5% 。

　　Dai还预估，投资ETF的资金中，高达25%的投资由机构投资者持有，特别是跨资产基金。这些投资者利用ETF来获得对发展中国家的曝险，通常采取长期的资产配置方式，这表明不太可能快速抛售。

　　不过，Costa和Hao表示，相较于主动型基金，ETF和其他被动型基金日益受到青睐，部分是由于其长期的低收益率和低波动性。他说：“非常矛盾的是，并不是所有类型的投资者都受益于长期持续的风险压缩。”

责任编辑：帅可聪