同将世界大牌收归旗下塔塔、吉利冰火两重天

2017年08月14日 18:49 新浪财经收藏本文

　　新浪美股讯北京时间14日彭博报道，全球经济衰退过后，印度的塔塔汽车和中国的吉利汽车分别从身陷困境的福特汽车手中买下了标志性豪华汽车品牌。当时两笔交易都引来了投资者的怀疑目光，然而今天，投资者对两家公司的看法有了天壤之别。

　　自吉利于2010年以15亿美元的价格买下瑞典的沃尔沃汽车以来，这家中国汽车制造商已目睹其香港上市子公司的股价翻了五倍。塔塔汽车早两年以25亿美元的价格买下了英国汽车品牌捷豹路虎，可同期其股价仅翻了一倍。如果把时间范围缩短，那么对比就更加明显了：今年迄今，塔塔股价下跌约21%，吉利汽车却飙升了155%。

　　驻新加坡汽车行业顾问Jochen Siebert说，这种差别源于两家公司在同样具有划时代意义的收购交易后分别做了不同的事情。在董事长李书福的领导下，沃尔沃汽车得以降低成本，并通过在中国这个全球头号汽车市场生产和销售获得了规模经济效应。吉利还通过开发同时也供沃尔沃小型车使用的共同基础结构，从久负盛名的瑞典汽车制造商的技术中大获裨益。

　　当塔塔汽车希望通过引入合作伙伴走出国门的时候，它所着眼的不是与其豪华品牌门当户对的亲家，而是找到了大众汽车旗下的斯柯达。Siebert说，在定位上，捷豹路虎与其印度母公司“彼此相距甚远，”使其难以创造出相互间的协同效应。斯柯达与塔塔的结盟谈判已于上周无果而终，因为预期中的成本节约效果达不到预期，至此，塔塔还是与海外盟友无缘。

　　“塔塔将捷豹路虎视为独立存在和金融持股，”身为JSC Automotive Consulting董事总经理的Siebert说。“只要塔塔不想凭一己之力将自身打造成定位更高的品牌，其与捷豹路虎的合作便只能是妄谈。”

　　沃尔沃理念

　　吉利汽车股价周一收涨4.23%，报19.20港元。香港股市基准恒生指数收涨1.36%。

　　塔塔汽车没有即刻就其收购捷豹路虎交易的市场观感发表评论。吉利控股的一位发言人通过微信表示，收购沃尔沃交易的成功，归根到底在于沃尔沃的丰富产品系列，以及其以用户为中心的设计思想和工程理念。

　　塔塔如今的利润完全依赖于它的豪华品牌子公司。捷豹路虎的营收和运营利润分别占该公司总量的78%和96%。塔塔自有品牌汽车销售对公司运营利润的贡献仅有1.3%，不及旗下的建筑设备子公司。

　　这种状况使得这家英国子公司出不得半点差池，一旦出现任何问题，都会让母公司难以承受。当捷豹路虎表示激励水平的提高料将使其利润率继续承受压力时，塔塔汽车的股价立刻在8月10日重挫8.6%，跌创15个月低点。由于包括路虎神行（Discovery Sport）和揽胜运动版（Range Rover Sport） SUV车型在内的产品需求疲软，捷豹路虎今年4-6月的销量增幅下滑到了4%。

　　高风咨询董事总经理Bill Russo说，中国也是捷豹路虎的主要市场，但是由于在这个世界头号汽车市场缺少存在，塔塔汽车几乎帮不上任何忙。

　　与之形成鲜明对比的是，沃尔沃汽车在2015年以其S60 Inscription车型，成为了首家将中国制造高级轿车出口到美国的西方汽车制造商。去年，该公司开始在中国大庆生产面向全球市场的高端版S90高级轿车，并计划今年在印度装配汽车，首装车型是XC90 SUV。吉利和沃尔沃还联手开发了一个紧凑型轿车平台，将用于吉利的领克高端品牌。

　　沃尔沃汽车的一位发言人在电子邮件中说，吉利的工厂和内部技术投资为其带来了一系列新车型。沃尔沃汽车与吉利本月成立了两家新的合资公司，转变仍在继续。

　　麦格理驻香港汽车行业分析师Janet Lewis说，吉利向沃尔沃汽车投入了大量资金而并不急于取得立竿见影的回报，这对于一家非上市公司而言是一种奢侈，沃尔沃汽车因此得以有技术上的投入，而原先在福特旗下，它的研发资金却相对短缺。

　　“对于沃尔沃汽车而言，其所面临的长远挑战是它的规模。即便与吉利合在一起，在面临丰田汽车、大众汽车、雷诺-日产联盟及通用汽车这样拥有雄厚资金实力的对手时，它仍难满足日益增加的技术需求，”Lewis说。“捷豹路虎也面临类似的规模上的挑战，它的主要希望是塔塔能够在印度与一家全球伙伴联姻。”