美股已到悬崖边三大理由证明今秋将会暴跌

2017年07月27日 17:45 汇通网收藏本文

　　汇通网讯——自特朗普当选以来，道指每四个交易日就创下新高。在近350天内还没有出现超过10%的回调。但分析师认为，美股已经走到了“悬崖边”，有三大理由这个秋天将会暴跌。

　　自特朗普当选以来，道指每四个交易日就创下新高。根据Ned Davis Research的数据，在近350天内，标普500指数还没有出现超过10%的回调，而在将近2100天的时间里，没有超过20%的跌幅。但分析师认为，美股已经走到了“悬崖边”，有三大理由这个秋天将会暴跌。

　　理由一：美国政府预算和债务上限

　　美国国会需要在8月休会两周后，努力在提高债务上限，以及如何在今年9月30日之前为政府提供资金方面取得进展。美国政府债务将在10月中旬达到绝对上限，如果债务问题不能解决，美国政府将面临关门。

　　白宫预算办公室主任马尔瓦尼想在债务限额法案中增加支出改革。但美国财政部长努钦却希望通过一项“干净的”法案。如果努钦的法案通过，那么此次的焦点就会转移到为即将到来的财政年度提供资金的拨款法案。如果不能在这些措施上取得进展，就会导致政府停摆，这可能会让市场和特朗普的税收改革议程陷入僵局。

　　理由二，欧洲央行削减QE规模

　　欧洲央行行长德拉基在6月底表示，通缩压力已被通货再膨胀的力量所取代。这一简单的声明暗示欧洲央行将在9月7日宣布缩减QE规模，推动全球债券收益率飙升。德国10年期国债收益率仍比欧洲央行通胀目标低约150个基点，低于隐含名义GDP350个基点。

　　这意味着，当德拉基实际上开始从欧洲债券市场撤出大规模收购时，收益率应该会突然飙升，并以引人注目的方式出现——无论经济状况如何。欧洲过度杠杆化的经济迅速上升的借贷成本，将导致投资者对未来的增长前景感到担忧，并让高频的领跑者立即匆忙地寻找狭窄的出口。

　　理由三，美联储的收紧货币政策

　　多数投资者不明白，自2013年12月开始缩减每月850亿美元的资产购买计划以来，美联储一直在收紧货币政策。现在市场普遍预期，美联储可能会在9月的FOMC会议上宣布缩减资产负债表。这意味着，美联储将从第四季度开始抛售价值4.5万亿美元的美国国债和MBS资产的一半。问题在于，随着经济的疲软，全球各国央行正在收紧货币政策。

　　例如，自2010年以来，美国GDP平均为2%，但在2016年下降到1.6%，到2017年仅为1.4%。这种额外的国债供应，再加上已经飙升的赤字（同比增长了31%），可能会导致债券价格暴跌。将会推动债券收益率进一步走高。

　　对欧洲央行和美联储都将在今年秋季采取行动的预期，是市场相信股市在几个月后可能出现大幅回调的可能性的主要原因。自2008年以来，债务偿还额增加了60万亿美元，这可能是促使市场情绪从贪婪转向恐慌的催化剂。

　　此外，花旗集团（Citigroup）的数据显示，纽约证券交易所的保证金债务余额达到创纪录水平，而机构投资者只有2.25%的现金投资组合，这是自经济大衰退开始以来的最低水平。

　　自特朗普当选以来，道指每四个交易日就创下新高。根据Ned Davis Research的数据，在近350天内，标普500指数还没有出现超过10%的回调，而在将近2100天的时间里，没有超过20%的跌幅。历史上没有这种回调的平均天数分别是167和635。可以说美股市场估值过高极其危险！

　　即将到来的回调不仅从历史上的第二高估值开始，而且美联储和财政部的资产负债表已经严重受损。因此，分析人士认为，美股这场迟到的回调幅度可能超过20%。